美元債券基金翻紅 折翼天使具潛力

自從聯準會表態力挺，於債市大舉購債後，根據理柏統計，本季以來（3 月 31 日至 5 月 25 日）投資美元債券為主的境外基金報酬率全數翻正。法盛 - 盧米斯賽勒斯債券團隊指出，央行的寬鬆政策支持了固定收益市場的流動性，但仍面臨挑戰。團隊預期接下來「折翼天使（由投資等級債被降評至高收益債券）」的規模將大幅增加，有多達 6800 億美元是有中度或高度風險會成為折翼天使，債市走向將呈現分歧，已建置完備信評機制的操盤團隊，能因洞燭先機，在市場陷於混亂時勝出。

聯準會等全球央行推出史無前例的寬鬆貨幣方案，有助於激勵市場信心，並讓部分流動性挹注到核心債券市場。但盧米斯賽勒斯債券團隊認為，不見得每個符合條件的企業都能撐得下去，最壞情形下，未來高收債違約率可能達到 10% 到 14%，尤其是如果油價持續低於每桶 30 美元的話。

折翼天使數量預期仍將大幅攀升。今年以來，信評機構穆迪已降評 800 億美元的投資級債券，惠譽降評 1800 億美元，自有獨立信評機制的法盛 - 盧米斯賽勒斯債券團隊則自今年起共已降評 2000 億美元，並預期被降評的債券規模將成長到 6800 億美元，約莫等於現今所有高收益債券的一半規模。面對令人咋舌的數字，研究範圍涵蓋 2000 餘檔債券的法盛 - 盧米斯賽勒斯債券團隊卻表明「相當興奮」，對於他們而言，「此時是令人驚嘆的狩獵場。」因為該團隊擅於市場發生危機時入場挖寶，例如 2015 年能源危機時買進能源高收益債，或是 2012 年歐債危機時，買入葡、義、西等國電信債，這類標的於市場恐慌情緒削減後，市場價格皆隨即反彈。

法盛 - 盧米斯賽勒斯債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）從去年起即致力維持投組的高流動性，因此，當今年疫情引發市場危機時，基金反成為市場「流動性的提供者」。被華爾街日報等國際媒體稱為「債市天王」的法盛 - 盧米斯賽勒斯債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）經理人丹･法斯（Dan Fuss）於近期表示，團隊於疫情期間陸續買進折翼天使債券，根據以往經驗，折翼天使有潛力在未來出現一波反彈。

盧米斯賽勒斯團隊強調，衰退後的市場反彈對於長期報酬率表現極為關鍵，投資人不妨於此時分批布局，做為核心配置，掌握長線回報。法盛－盧米斯賽勒斯債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) ）成立於 1997 年，歷經亞洲金融風暴、金融海嘯等重大金融危機，成功繳出漂亮成績單，使其成為國內各大基金獎項的常勝軍，今年並榮獲金鑽獎「環球已開發市場債券基金三年期」肯定。

法盛－盧米斯賽勒斯債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) ）歷年得獎紀錄

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