【馮冠華專欄】Fed突然降息2碼 金融市場再起波動

3 月 4 日推介 - 平安保險（2318）

1）上日港股市況總結：恆指週二表現反覆，指數以 26419 點開出，上升 127 點，之後在 A 股帶動下，最多曾上升 236 點，高見 26528 點；但午後道指期貨轉弱，上證 3000 點亦得而復失，恆指也受壓，最低見 26233 點，下跌 39 點，最終以 26285 點收盤，下跌 7 點。成交金額按日下跌約 7% 至 1165 億。港股通南向維持淨流入，金額按日減少約 19% 至港幣 31 億。滬深股通北向也維持淨流入，但金額大幅減少至約人民幣 5 億。藍籌 24 升 22 跌 4 持平。

板塊方面，網上醫療、軟件、本地地產及醫療器械表現較好。做空方面，比率回升至 15.8%。牛熊證街貨最新比例為 69:31，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 87:13。重貨區方面，熊證仍在 26800-26849，牛證也不變在 25950-25999。恆指夜期報 26078 點，下跌 233 點，低水 207 點。港股 ADR 下跌 202 點，相當於恆指 26081 點。

簡評：昨天在亞洲時段，道指期貨大幅波動，下午更轉升為跌，再加上人民幣些微走貶，估計這倆是恆指高開低走，與及上證未能企穩 3000 點的主因。筆者觀察到，週一較強勢的個股及板塊，如 5G 的中興（763）和鐵塔（788），水泥的海螺（914）和中國建材（3323）等，昨天均有先升後回吐現象；相反，本地地產則在憧憬降息下，由弱轉強，輪換買賣又成主題。雖然恆指先高後低，指標上不算太差，滬深港通南北向維持浄流入，藍籌升跌數量也相若，做空比率回升但也不太過份，相信港股短期走勢仍是會被動，主要看 A 股、美股、政策及疫情的變化。

美股昨天早段曾因七國集團（G7）沒有即時救市措施而下跌逾 350 點，但美國聯準會在晚上約十一時突然宣布減息兩碼（見點 2），道指即時倒升約 380 點，然後又迅速急跌。

聯準會在聲明指美國經濟依然強勁，那兩碼是不是太過重手？是不是手不對心，情況糟透？又或是要先發制人，減低別國降息對美國的影響？想到這些，確實不難令投資者感到不安，市場的倒跌也有理據。但從另一角度看，筆者絕對同意我們其中一個尊貴客戶在群組的留言 ：「降息後勢將加速美元眨值壓力與資金泛濫成災！」資金在苦無出路下，股票市場或會受惠。如果參考 08 年 QE 的經驗，房地產也不愁了。

我們鉅亨香港團隊在上週就現時疫情的狀況，檢討了港股今年的對策。結論是疫情有危亦有機，仍然看好今年港股的表現。

疫情令全球經濟產生巨變，即使疫情完結，公司復甦速度也會有很大差異，亦會加快改變市場運作模式，宜選擇龍頭企業、有政策扶持行業、新經濟及宅經濟股，舊經濟股如銀行則面臨巨大挑戰。上班一族或有心理準備將來會有更多 Home Office 的可能性，人工租金等經營成本有下行壓力。

根據以上，我們挑選了八間公司，作為中長期推介，包括阿里（9988）、港交所（388）、中芯（981）、美團點評（3690）、鐵塔（788）、丘鈦（1478）、吉利（175）及安踏（2020）。至於今天推介，建議平安保險（2318）吧，昨天在 A 股巿場的回購應對股價有正面作用，也不排除回購會繼續，在波動市中這是件好事啊！

2）美國聯準會公布，下調基準利率 50 基點，理由是新型冠狀病毒構成不斷變化的風險。聯邦公開市場委員會（FOMC）所有委員一致同意降息決定，並把超額存款準備金利率（IOER）降低 50 基點，至 1.1 厘。（信報）

3）美股上日市況總結：美股三大指數下挫，當中道指跌 786 點或 2.94%，標指及納指則分別下跌 2.81% 及 2.99%。十年期債息再跌至 0.999%，美滙指數在 97.19，紐約期油跌在 47.1 美元。

4）個股訊息（信報、經濟日報，交易所公告等）：平保（2318）指出，昨天在上交所以每股 79.27 至 79.99 人民幣價格，回購 626.28 萬股 A 股，斥資近 5 億人民幣。

香港電視（01137） 2 月訂單總商品交易額按年飆升 1.69 倍，稱新冠病毒疫情下，市民留在家中時間增加等，令業務增長動力持續。

富力地產（02777）公布，2 月份權益合約銷售總額 25 億元（人民幣，下同），按年下跌 58.68%。首兩個月，總權益合約銷售額 86.8 億元，按年下跌 32.92%，銷售面積 74.26 萬平方米，跌 32.82%。

萬科企業（02202）公布，今年首兩月累計合同銷售額 829.4 億元（人民幣，下同），按年下跌 9.92%；合同銷售面積 506.7 萬平方米，按年減少 10.22%。若單計 2 月，合同銷售額 280.3 億元，按年挫 35.1%；合同銷售面積 173.2 萬平方米，按年減少 29.79%。

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