疫情攻向周邊國家 避險資產強彈

一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國公布一月份會議紀要，指出當前的利率在一段時間內是恰當的、將緩步減縮購買計畫等訊息，此外消費者信心指數、住宅建商信心指數、住宅建築許可都維持在相對高位，然而受到武漢肺炎疫情在非中國地區擴散開的影響，美國股市下跌 1.25%；

2. 歐洲企業財報公布不如預期（歐盟 STOXX50 指數），歐盟在 21 日舉行峰會討論英國脫歐後的財政預算缺口，各個成員國立場迥異、無法達成協議，歐洲股市下跌 1.06%。

新興市場

1. 因應疫情未解，中國推遲召開全國人大會議，中國人民銀行降低 0.1% 的 LPR 利率以降低實體融資成本，中國股市相對跌幅較小，下跌 0.89%； 

2. 擁有利多政策的印度股市表現也相對不受疫情影響，同時印度正在計畫降低關稅以因應需向中國以外的國家進口原物料，印度股市下跌 0.70%。

債券市場

1. 由於擔心疫情可能會影響全球經濟成長，部分資金流入避險資產，雖然聯準會表示目前沒有降息的打算，但市場押注降息的機率仍高，美國政府債券指數強勁上漲 0.78%；

2. 阿根廷正在尋求於３月前完成債務重談，以避免多達 1,000 億美元的債務違約，IMF（國際貨幣基金組織）表示阿根廷目前的債務水準不可持續，當地新興債券下跌 0.54%。

原物料、匯率

1. 金價上漲，然而一向被視為避險貨幣的日幣卻跌至 0.2725（兌台幣），由此可見日本受到疫情影響甚大，美元指數則反而受惠於避險情緒而上漲 0.14%； 

2. 為對抗石油需求下滑的風險，OPEC + 正考慮擴大減產力度，油價止跌反彈 1.12%（以布蘭特原油為例）。 

資料來源: Bloomberg, 2020/02/24（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/02/21）

市場報酬率

三大市場關鍵事件及分析

1. 美國大選不確定性升高

經過民主黨內華達州總統參選人辯論後，桑德斯與彭博代表民主黨角逐總統選舉機率最高，恐不利川普連任，美國總統大選不確定性升高。

2. 消費稅擊沉日本經濟

日本於去年 10 月調高消費稅，對民間消費衝擊也反映在去年第四季經濟成長率上，如今又受到武漢肺炎衝擊全球需求，日本恐因此陷入經濟衰退。

3. 中國降低 LPR，盼望房市救經濟

中國人民央行下調 LPR（1 年期貸款市場報價利率）0.1% 至 4.05%，一、五年期 LPR 被視作企業借款利率和房貸利率的基準，除了為企業注入流動性外，放寬房貸利率也望有助房市上漲。

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/02/20。

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