拜利率創新低所賜 澳幣扮演角色正在大幅翻轉

拜利率創新低所賜 澳幣扮演角色正在大幅翻轉(圖:AFP)
拜利率創新低所賜 澳幣扮演角色正在大幅翻轉(圖:AFP)

隨著澳幣走弱至超過 11 年的新低,投資人過去一段長時間對澳幣的想像,可能需要重新定義及調整。

據《彭博》報導,多年以來,澳幣一直是投機者套利交易的重要目標,他們以接近零的利率借入數以兆計的日圓,並用這筆錢買進澳幣,只要持有幾週就有望回本,而勇於堅持幾個月或者更長期間的人,則獲得豐厚的利潤。

那樣的好時光已成過去。

由買進轉為賣出澳幣

外匯交易員如今將澳幣視為廉價資金的來源,而非投資標的。與此同時,澳洲政府正努力應對乾旱、野火、武漢肺炎疫情對財政的衝擊。S&P Global Ratings 亞太首席經濟學家 Shaun Roache 表示,回到 5 年前,如果有人說澳幣會成為利於借貸的貨幣,那麼一定會被笑,市場觀念已經見到重大轉變。

與 2011 年投資最火爆的時期相比,當時澳洲的基準利率達 4.75%,而如今僅 0.75%,還可能更低。

自 2018 年起澳幣押注轉向 (圖表取自彭博)
自 2018 年起澳幣押注轉向 (圖表取自彭博)

僅管日圓歐元仍是受歡迎的借入目標,一些交易員已經開始借入澳幣,進行其他的套利交易,買入的標的包括墨西哥披索及印尼盾等。

彭博數據顯示,在澳幣持續貶值的情況下,如果去年底借入澳幣進行套利,今年迄今的回報已達到 7.6%。

經濟與貨幣面臨的挑戰加大

澳洲及其貨幣面臨的風險挑戰仍在擴大。薪資成長疲軟、家庭債務很高、公司不願投資,經濟上高度依賴中國,但中國正面臨經濟放緩。

10 年前,基於中國的經濟快速成長,推升了澳洲商品出口旺盛,如今,這一重大助力轉變為巨大的風險與挑戰。

防疫措施已經造成中國各地的生產停滯,澳洲的出口也受到威脅,恐懼的蔓延也來往中國的航班陷入停頓,原本支持澳洲服務業的大量遊客及學生已經因此中斷。

儘管澳洲降息的情緒在過去幾個月略為緩和,但出售澳幣當前的風險不大,市場定價今年 8 月前,澳洲還會降息 1 碼,至 0.5%。

不是「經典款」但觀念在變

但是,並非所有戰略家都認為澳幣是獲得低成本資金的途徑。

倫敦 Monex 市場分析主管 Ranko Berich 表示,即使澳幣與印尼盾等貨幣能夠很好地配對,歐元日圓仍然是套利交易中,更好的經典選擇。

不過,相對於歐元日圓澳幣已變得不那麼容易受到股市波動的影響,代表著借入澳幣的風險在減少。

Roache 說:「我認為澳幣會愈來愈成為融資貨幣,而這樣的想法目前才正開始擴散。」

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