【馮冠華專欄】貨幣走勢是今天盤中方向的重要指標

2 月 24 日推介 - 海通證券（6837）

1）上週五港股市況總結：恆指上週五低開低走。指數以 27450 點開出，下跌 159 點，之後跌幅有所擴大，最差時下跌 345 點，低見 27264 點，最終以 27309 點收盤，下跌 300 點。成交金額按日下跌約 1% 至 1002 億。港股通南向轉為淨流出，但金額不多，只是約港幣 4 千萬。滬深股通北向也轉為淨流出，金額約人民幣 11 億。藍籌 1 升 48 跌 1 持平，（上升的是恆安（1044）而持平的是吉利（175））。

板塊方面，只見奶粉、折叠屏及黃金相關股份表現較好。做空方面，比率回升至 15.6%。牛熊證街貨最新比例為 55:45，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 52:48。重貨區方面，熊證下移至 27750-27799，牛證則不變在 27000-27049。恆指夜期報 27280 點，上升 80 點，低水 29 點。港股 ADR 上升 13 點，相當於恆指 27321 點。

簡評：恆指上週五連續兩天背馳上證下跌，但和週四不同的，是指數接近整天均呈沽壓，且板塊跌勢頗全面，上升板塊及個股亦寥寥可數。指標上也不好看，包括南北向資金齊逆轉至淨流出、做空比率回升至較高水平、避險板塊如黃金及高息股表現優異，以及過往成交量較少的週五，在跌市下維持千億成交。跌市的元兇，估計是美元的強勢，令資金外流，這或可解釋亞太股市除了中國及泰國外，也全部在上週五低走的現象；另外，美債息率多天的倒掛也令投資者不安，亦不排除走弱是因為肺炎疫情在中國以外有擴散跡象，如日本、韓國及伊朗等。

全球避險情緒升溫，上週五美股也見回調，紐約期金錄七連升，但美滙卻有所回吐，恆指夜期及 ADR 均回穩，而週未疫情數字在國內繼續回落，但國外情況，尤以南韓、伊朗、意大利及日本等地則急速上升，綜合下估計，恆指在美滙回吐下，今天或可回穩，而貨幣走勢可能是盤中方向的重要指標。

週五收盤後公告的恆指季檢結果（見點 2），藍籌雖無變化，但比重方面，騰訊會由現時的約 11.9% 回調至 10%，算是這輪的輸家，而獲較大比重提升的，則是滙豐（5）、友邦（1299）、平保（2318）、華潤置地（1199）及中生制藥（1177）。國指成份股的變化，市場關注度應該不高，加入的舜宇（2382）和海螺創業（586），亦只分別佔國指比重的 1.6% 及 1.13% 而已。

至於富時羅素把 A 股納入因子再提升（見點 3），這是市場的共識，有分析料帶動 312 億元被動資金追貨，某程度上這擴容是有利 A 股短期的走勢。中資券商股是近日滬深股市成交急增的受恵者，板塊上週五普遍有回調，但應不改短期向上的走勢。海通證券（6837）和中信證券（6030）的市場份額較大，均可留意。

至於今週的焦點，疫情的發展仍是重要，業績方面，港交所（388）、銀河娛樂（27）及新鴻基地產（16）會是較矚目的，前者會在週三而後兩者則在週四公告，另外，週四是滙豐的除息日，週五則是 MSCI 調整日及中國的 PMI 數據發放日。香港的財政預算案則是在週三出台。

2）恒指公司收市後宣布季檢結果，藍籌股無變動；國指則有兩隻成份股變動，海螺創業 (586)、舜宇 (2382) 齊齊晉身國指成份股，剔走人保
（1339）及中車 (1766)。上述調動將於 3 月 9 日生效，意味換馬將於 3 月 6 日收市前進行。決定滬深港通北水買股範團的恒生綜合指數方面，成份股數目將由 480 隻減少至 476 隻，其中大快活（52）、神州租車（699）等股份將遭剔走，保利物業（6049）、滔搏（6110）就獲納入。（經濟日報）

3）富時羅素週五公佈了其旗艦指數 2020 年 2 月的季度調整結果。本次季度調整如期將中國 A 股的納入因子由 15% 提升至 25%。公告顯示，其旗艦指數富時全球股票指數系列，本次新納入 88 只中國 A 股，其中大盤 A 股共 10 只，中盤 A 股 7 只，小盤 A 股 67 只，以及微盤 A 股 4 只。此外還有部分此前已納入的 A 股標的進行了市值分類調整。以上變動將於 3 月 23 日開盤前正式生效。（信報）

4）美股上週五市況總結：肺炎疫情擴散的恐慌再現，加上美國新出爐的服務業採購經理指數下跌，引發投資者對全球經濟下滑的憂慮，美股三大指數下跌，當中道指曾下跌 327 點，收盤下跌 228 點或 0.78%，標指及納指分別下跌 1.05% 及 1.79%。十年期債息在 1.473%。美滙指數在 99.34，紐約期油報 53.46 美元。

5）個股訊息（信報、經濟日報，交易所公告等）：長城汽車（02333）公布業績快報，根據中國企業會計準則，截至去年底止全年股東應佔淨利潤 44.93 億元（人民幣，下同)），按年下跌 13.73%。每股基本盈利 0.49221 元。

麗新發展（00488）公布，其以附屬以每股現金 8.99 元，提出有條件自願性全面現金要約，以收購麗豐控股（01125）全部已發行股份及註銷麗豐全部尚未行使之購股權。麗豐控股上週五收盤價為 9.73 元。

金山軟件（3888）旗下獵豹移動（美股︰CMCM），因嫌廣告欺詐遭 Google 從應用程式商店下架其和全部款應用程式。受消息影響，獵豹移動股價大跌逾 17%，低見 2.98 美元。

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