【鉅亨投資雷達】投資為何要分散?

※來源:鉅亨買基金

決定透過基金來達成投資目標後,下個問題便是該買哪檔或哪些基金。大多數投資人的解決方式,便是直接買進最近漲幅最大的基金,並希望過去一段時間的績效能夠複製到長期的未來。與其說是投資,這種作法更偏向投機,找出一群對的基金,並將它們互相搭配起來,才是更合適的方法。

1. 基金已經有分散效果,一檔基金就能走天下?


我們在先前為何要選基金的文章中,指出基金是分散投資的最佳選擇。相較於持有單一股票,投資人可透過持有基金,降低非整體市場風險。看到這,很多人會認為那只要買進一檔好基金,就可以高枕無憂,迎接財務自由的未來。事實上,一檔基金只能幫投資人降低非整體市場風險(例如單一公司財務作假),假設美國經濟陷入衰退、整體美股一起下跌時,投資人還是會受傷。以美國股票型基金為例,持股大都分散在廣泛的產業中(大部分基金持有股票數目都超過 100 檔),已經顯著降低單一企業或產業出問題時的風險。但從 1987 年以來,若投資人在最糟的時機進場美國股市並持有三年,下跌幅度仍高達 - 45.7%(此處以美國股市指數為代表)。

2. 資產配置,不是隨便買兩檔基金
既然只買一檔基金不夠,那就買兩檔。假設投資人將資產平均配置在已開發國家股市與新興市場股市,同樣於最差的時機進場並持有三年與五年,報酬率分別為 - 46.6% 與 - 35.2%,投資報酬率竟然比只持有美國股市還差。買兩檔基金的想法沒有錯,但錯在不應該買兩檔容易齊漲齊跌的基金。雖然已開發國家與新興市場國家差異甚大,但對於金融海嘯那種同時對全球風險性資產帶來衝擊的事件,已開發國家股市與新興市場股市同樣都會遭遇下跌,自然就沒有分散並降低風險的能力。

3. 風險資產 + 避險資產,才是正確資產配置


要做到分散,就必須買進景氣好時會上漲的基金,加上景氣不好時能夠逆勢上漲的基金(前者是風險性資產、後者是避險性資產)。這樣景氣衰退時,避險資產將抵銷風險資產部份下跌,減少投資人的損失。從 1987 年以來,假設投資人平均配置在全球股市與美國綜合債券,就算在最差的時機進場並持有三年與五年,報酬率分別為 - 13.3% 與 - 3.1%,遠優於只持有美國股市或是已開發國家股市與新興市場股市。


鉅亨投資策略
基金操作上,建議如下:
  全球股 + 優質債,最簡單的資產配置
不想持有太多基金的投資人,可以透過全球股票型基金,加上優質債券基金的搭配,建構最簡單的投資組合(股票佔比不應高於 80% 或低於 20%,過高的比重會降低資產分散的好處)。

鉅亨精選基金
>> 鋒裕匯理美元綜合債券 A2 美元 (本基金配息政策可能致配息來源為本金)
>>PIMCO 多元收益債券基金 - E 級類別 (累積股份)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
>> 摩根士丹利環球機會基金 A


延伸閱讀
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