【馮冠華專欄】肺炎疫情雖有擴散，筆者維持港股樂觀看法

1 月 21 日推介 - 中國鐵塔（788）

1）上日港股市況總結 ：恆指週一高開低走，指數高開 113 點後，最高曾上升 118 點，高見 29174 點；但升勢頗短暫，十時前已轉升為跌，午後跌幅在上證做好下曾略有收窄，但收市前跌勢又轉急，最終以全日低位 28796 點收盤，下跌 261 點。成交金額按日約持平在 1116 億。港股通南下仍是淨流入，金額減少至約 9 億。北向也維持淨流入，金額上升至約人民幣 42 億。藍籌 9 升 38 跌 3 持平。

板塊方面，中資電訊、5G 相關、半導體及醫藥股表現較好。新科技 3 雄，即中芯（981）、中興（763）和小米（1810）均能逆市上升。做空方面，比率回落至 12.3%。牛熊證街貨最新比例為 63:37，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 53:47。重貨區方面，熊證不變在 29500-29549，而牛證則上移至 28500-28549。恆指期貨夜市收報 28681 點，下跌 14 點，低水 115 點。

簡評：恆指昨天背馳上證轉弱，市場普遍的解釋是，投資者擔心武漢肺炎疫情擴散，加上獲利盤帶動而低走。板塊上，醫藥股普遍造好，而航空、澳門博彩股及內地飲食股則是昨天的重災區。另外，內地公布 1 月 1 年期貸款市場報價利率持平在 4.15%，與市場原預期下調 5 個基點有所落差，減息憧憬暫時落空，亦可能是港股表現不濟的原因之一。

2003 年非典型肺炎（SARS）在香港肆虐，市民人心惶惶，當時的股市、樓市亦陷入低谷。（恆指在 SARS 期下跌約 9%）武漢肺炎疫情有所擴散，代表人傳人的機會増大，雖然暫時的死亡過案不多，但風險增加是可以理解。讀者們可能會問，疫情源頭在國內，那麼為何 A 股昨天還能上升？筆者的答案是：從現階段的武漢肺炎威脅看，不是 A 股有甚麼免疫力，反之是港股特別敏感而已。當然，事情的發展存有不確定性，但筆者覺得吸收了 SARS 的經驗和教訓，風險應不會太大，大家亦不用太過杞人憂天。從市場反應，筆者反而建議留意航空和澳門博彩股，昨天的 5-6% 跌幅，過火了。

大行報告昨天亦發揮其威力，中資電訊三雄便是例子。另外，相關的 5G 概念股，如中通服（552）、長飛（6869）及京信通信（2342）等的升勢更厲害。由於市場仍以輪換買賣作主導，雖説 5G 概念仍是今年的投資主題，但高追進場有一定的風險，相比之下，走勢較含蓄的鐵塔（788）會是較安全之選。

跌市下，指標上沒有特別轉差，這包括成交金額、南北向資金流及做空比率。反而，收盤後的兩個消息比較負面；包括穆迪再下調香港的主權評級（見點 2），以及騰訊主席沽售股票（見點 4）。筆者的看法是，穆迪的動作會影響氣氛，但所持原因不是甚麼新見解，對市場的破壞力應不大。

至於馬主席減持騰訊，雖然數量不是很大，但對股價應會構成一定壓力。至於馬主席減持的原因，希望不是和港交所（388）的李主席類同，即「家裡還有另一主席！」。由於騰訊將於三月十八日公佈 2029 年業績，主席六十天的禁售期現已生效，大家短期內也不用擔心他再減持的風險。注意恆指夜期在消息曝光後也變化不大的。

2）評級機構穆迪宣布，將香港的主權評級由原有的 Aa2 降至 Aa3，並且將展望評級，由「負面」轉為「穩定」，為 3 年內第 2 度調低香港評級。該行認為，香港政府的管治能力比原先預期為低，並且在過去 9 個月，缺乏實質的計劃，去回應大眾對政治或經濟及社會的關注有關，同時，亦反映香港特區自治面對的制約，比之前預期的更為明顯。（明報）

3）美股週一休市，歐洲股市則個別發展，變動並不明顯。

4）個股訊息 （信報、經濟日報、明報等）：據聯交所權益披露資料顯示，馬化騰上週二至週五 (14 日至 17 日)，連續 4 日合共減持 500 萬股騰訊，每股平均價介乎 398.1 至 401.42 元，合共套現約 20 億元。減持後，馬化騰持股量由 8.58% 降至 8.53%。

新東方在綫（01797）公布，截至 11 月底止中期業績，股東應佔虧損 7128.2 萬元（人民幣，下同），每股虧損 0.08 元，不派中期股息。2018 年度同期股東應佔利潤 4891.2 萬元，每股盈利 0.07 元。期內，總營收 5.68 億元，按年增長 18.76%。

5）新股訊息（信報）：今天有 3 隻新股上市，其中，物流服務提供商 INFINITY L&T（01442）暗盤收報 0.365 元，較招股價 0.31 元，升 0.055 元或 17.74%。中關村科技租賃（01601）暗盤收報 1.5 元，較招股價 1.52 元，跌 0.02 元或 1.32%。應用化學中間體供應商 GHW International（09933），暗盤收報 0.45 元，較招股價 0.51 元，跌 0.06 元或 11.76%。

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