價值投資大師霍華馬克斯:由機率上看 現在非進場股市好時機

價值投資大師霍華馬克斯:由機率上看 現在非進場股市好時機 (圖:AFP)
價值投資大師霍華馬克斯:由機率上看 現在非進場股市好時機 (圖:AFP)

傳奇投資人、《掌握市場週期》一書作者霍華馬克斯 (Howard Marks) 喜歡分析機率,週二 (14 日) 他接受媒體訪問時表示,目前由股市獲得健康回報的機會在下降,此時進場對投資人不利。

Marks 形容,進軍股市像玩撲克或 21 點,結果取決於「技能、運氣及隱藏訊息」,資深投資者能更好地評估收入與獲利潛能、當前周期所處的位置、資產價格的公平性,以及其所提供的安全邊際,才比別人玩得更好。

他表示,美股已經上漲了 11 年,由低點上漲 4 倍,現在處在最長的牛市、史上最久的擴張期,企業利潤沒有上升,但股價卻升很多。綜合來看,這並不意味著明天的市場將會下挫,但顯然對投資人的機會並不利。

Marks 說,對股票價格和經濟周期狀況進行明智的評估,也代表就機率上來說,現在不是投資的好時機。

他表示,「我不知道我們明天是要越過懸崖,還是繼續直奔天際」,但比起 3、5 年前,投資人應該減少風險暴露。

Marks 補充,選股時技巧和運氣的差別非常重要,大型股出現強漲,往往與明智的選股無關,僅僅是因為運氣好。

他表示,如果投資人沒有傑出的高技能經理,那麼應該進入指數基金,因為這類基金既不以技能為前提,也不收取其他費用。


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