分析師：美元在2020年將走弱 有助推升美股表現

強勢美元一直是美股跨國企業財報中獲利的痛點，但這種情況在 2020 年可能會改變，美元的走向可能會給美股帶來一些上漲空間。

華爾街分析師預計，美元在 2020 年將會下跌，而且跌勢可能已經開始，到目前為止，第 4 季的美元指數下跌 2.6%，而 12 月的指數下跌 1.5%。整個 2019 年，美元指數僅上漲約 0.5%，在過去 2 年中上漲約 5%。

根據 S&P Dow Jones Indices，標準普爾 500 指數成份股的營收約 43% 來自海外銷售。如果美元貶值，這些企業銷售的商品和服務對外國客戶來說將變得更便宜，反過來這應該有助於獲利並促進美國出口。

Bannockburn Global Forex 首席市場策略師 Marc Chandler 表示：「我認為這是一個權衡取捨的問題。」

Marc Chandler 認為：「將這些外國收入重新轉換為美元可能有所幫助，但如果美元下跌的原因是美國經濟增速放緩，那將會抵銷這種轉換優勢。為什麼美元會下跌？因為美國經濟正在與世界其他地區融合，而這對美國經濟而言不是什麼好事。」

Marc Chandler 預計歐元兌美元將繼續上漲，歐洲製造業採購經理人指數 (PMI) 似乎觸底，而美國則有望步伐放緩。

BTIG 美國股票和衍生品策略主管 Julian Emanuel 表示，他認為美元疲軟不一定是由於美國的負面利空。與中國的第一階段貿易協議以及與加拿大和墨西哥的新貿易協議，也讓全球其他地區的經濟狀況更好。

Julian Emanuel 指出，「大家都接受美元疲軟的想法。我們認為，發生這種情況的原因有很多，基本的原因在於道德感。」

Julian Emanuel 說道：「基本上全球其他地方都在追趕美國。無論是因為貿易戰的進展還是英國脫歐的進展，無論是什麼，我們認為美國經濟成果與全球其他地區間的差距將縮小。」

Emanuel 預計美元將在 2020 年下跌約 3% 至 5%，這種下滑對企業獲利有利，以標準普爾 500 指數來說，如果美元波動 1%，就可能導致獲利變化 30 個基點，如果美元匯率跌幅達到 3% 至 5%，標普 500 指數的獲利就可能會出現 1% 至 1.5% 的變化。

選舉年也往往是美元貶值時期，如果存在不確定性，比如反商政策候選人聲望上揚，美元可能會貶值更多。分析人士說，市場目前認為川普總統可望贏得連任。

Emanuel 表示，「川普在實現他想要的市場結果方面非常非常有效。他想要弱勢美元，為大選帶入助力，因為美元走軟會導致出口走強，更別說對標準普爾 500 指數的助益了。」

Emanuel 指出，他對科技股持中立態度，儘管美元走軟應該有助。他目前偏愛疲軟的能源產業，「從長遠來看，能源往往與美元貶值成反比。當美元下跌時，它往往會跑贏大盤。」「理論上講，美元走弱，無論是美國出口還是其他什麼，能源消費者都有更大的購買力。」

但 Chandler 說，即使美元疲軟，帶來的正面影響也可能不足以挽救經濟，而且他預計明年聯準會 (Fed) 將採取更多刺激措施，「美元走軟可能有助於讓美國出口更具吸引力。但美國出口只佔 GDP 的 14% 至 15%，是經濟的一小部分。如果消費者真正開始退縮，美元疲軟也難彌補不足。」消費者約佔美國經濟的 70%。