【馮冠華專欄】挾升屠熊或是回軟屠牛,關鍵可能是A股的變化

挾升屠熊或是回軟屠牛,關鍵可能是A股的變化。(圖:AFP)
挾升屠熊或是回軟屠牛,關鍵可能是A股的變化。(圖:AFP)

12 月 23 日推介 - 波司登(3998)


1)上週五港股市況總結:恆指上週五表現反覆偏好。指數高開 34 點後,曾一度倒跌約 60 點,低見 27740 點。及後又曾倒升 159 點,高見 27959 點,最終以 27871 點收盤,上升 71 點。因富時指數調整關係,成交金額按日上升約 18% 至 934 億。港股通南下仍是淨流入,金額約 12 億。北上也維持淨流入,金額微升至約人民幣 37 億。藍籌 34 升 14 跌 2 持平。

板塊方面,內地電訊、本地地產、本地零售、內房、乳業及醫藥股表現較好,阿里巴巴(9988)更再創新高,多隻半新股也造好,如飛鶴(6186)、手遊股心動 (2400)、泰林科建(6193)、人瑞人才(6919)及索信達(3680)。 做空方面,比率再回升至 14.5%。牛熊證街貨最新比例為 52:48,現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 21:79。重貨區方面,熊證仍在 28200-28249,牛證上移至 27650-27699,但數量不算多。恆指期貨夜市收報 27949 點,上升 9 點,高水 78 點。港股 ADR 上升 5 點,相當於恆指 27876 點。

簡評:恆指上週五仍未能成功挑戰 28000 點,再一次望門興嘆,估計和上證回軟險守 3000 點不無關係;另外,輪換買賣亦覺明顯,如上文提及的多隻半新股、內地電訊股、本地零售股及乳業股均見資金流入;相反,手機設備、澳門相關及汽車股則走弱。

由於上週五是富時季整日,所以也不排除某些公司的股價波動是受此影響,而成交金額的上升也無太大的啟示性。注意滬港通北向交易將於 24-26 日關閉,而南下則會在 25 及 26 日香港假期時停開;假期在即,展望這星期港股成交量,或會重回 600-800 億水平。筆者過往的經驗,發現港股成交偏靜時,反而更令衍生工具的操作。那麼會是挾升屠熊或是回軟屠牛,關鍵可能是 A 股的變化。

在川普推特的發文(見點 2)與及美國消費數據理想帶動下,美股三大指數上週五又創收市新高,但港股夜期及 ADR 也再一次沒有顯著受惠,而近日恆指的走勢,大致也跟隨 A 股多於美股。

對川普的言行,筆者建議稍作保留,A 股亦未必能受惠。平心而論,他在推特的發文內容也不見有甚麼新突破,但總算暫時還沒有變面,否則對市場的影響會頗大。再看人民幣離岸價,上週五也只是在七算上下徘徊而已,所以,讀者們也不必對他的推文過份緊張。

至於今天推介,建議留意波司登(3998)。公司半年前被沽空機構狙擊,股價尚可靠穩。及後又有負面消息,指其高檔貨在雙十一期間因銷情不佳而遭下架,公司又發澄清公告,表示此高檔貨並不在雙十一推介名單之中,股價又曾有反彈。但自從公司公佈發行可換股債券後,股價卻一沉百踩。筆者估計或許有空軍以其債券做對冲,導致股價大跌。現公司公佈行使回購計劃,空軍或平盤獲利,所以短綫有望反彈,可短多。

2)川普在推特發文,指他與習近平就中美巨大的貿易協議進行了很好的交談,指中國已經開始大規模採購農產品及其他商品,正安排正式簽署協議,兩人亦討論到北韓,指美國在這方面與中國合作,亦談及香港。(經濟日報)

3)習近平的澳門之行,未如外界所傳公布對澳門政策大禮包。不過,內地傳媒在週末報道,廣東省將按中央規劃部署,大力支持澳門加快對澳門證券交易所的可行性研究工作,交易所「未来可期」,未來粵澳亦將在五大方面推進金融合作。有金融業投行人士表示,澳門證券交易所會和港交所、深交所,錯位、互補發展,短期仍以債券業務為主,長期看也將發展股票市場,但更多可能是吸引歐洲企業,尤其是歐洲科技企業到澳門上市。(經濟日報)

4)工信部前部長李毅中表示,中國要在未來 7 年時間內建設 600 萬個 5G 基站,投資約 1.2 萬至 1.5 萬億元人民幣。今年就要建 15 萬個,爭取可建 18 萬個,在 41 個試點城市的城區實現覆蓋。明、後兩年才是建設高潮期。(東方日報)

5)美股上週五市況總結:美股三大指數再創收市新高,當中道指早段曾升 231 點,收市上升 78 點或 0.3%;標指及納指則分別上升 0.5% 及 0.4%,當中,標指連升 4 周,納指更連升 8 個交易日。十年期債息在 1.919%,美滙指數在 97.68,紐約期油報 60.36 美元

6)個股訊息 (經濟日報、信報、明報等):東風集團(00489)公布今年首 11 個月產銷數據,汽車銷量按年跌 3.6% 至 264.7 萬輛。單計 11 月,汽車銷量按年升 2.2% 至 28.8 萬輛。

金山軟件(3888) 宣布,集團非全資附屬公司金山雲於上周五(20 日)秘密向美國證券交易委員會遞交上市申請,建議分拆完成後,預期金山雲不再為公司附屬公司。建議分拆目前擬包括於美國發售金山雲股份,及以實物方式向股東分派美國存託股票。集團預期首次公開發售將在市場條件許可時開展,目前尚未釐定美國存託股票的數目及金額。

波司登(3998)發佈公告,指董事會正式決議行使股份購回授權於公開市場購回股份。董事會認為,於現況下進行股份購回可展示公司對自身業務展望及前景充滿信心,且最終會為公司帶來裨益及為股東創造價值。董事會認為,公司現有財務資源足以支持股份購回同時維持穩健的財務狀況。


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鉅亨主將 港股專家 | 馮冠華

香港鉅亨證券策略長,從事港股研究超過18年,曾是多間香港證券商的研究部主管,對香港上市公司有深入認識。策略長每天會為大家分析及推斷當天港股走勢,望為大家帶來財富。