中國境內債務違約風險 將波及境外債券市場

據《彭博》報導，近期以來中國境內債券屢傳違約問題，而由於境內與境外債券市場連動性高，因此，市場擔憂境內債務的違約風險，將會造成交叉違約 (cross-default) 問題，導致境外債券連帶遭到波及。 

由於中國經濟成長不振、以及流動性緊縮的問題，導致許多體質較弱的公司，面臨著無法償還到期債務的問題，而儘管目前中國債務違約主要仍集中在境內人民幣債券，但隨著境內債務違約風險的攀升，持有以美元計價的境外債券投資人，也開始擔憂境外債的違約問題。

中國約有 4 分之 1 的美元計價債券，將於 2020 年到期，而隨著發行人頻頻傳出財務危機，導致市場的緊張情緒攀升。

根據《彭博》統計，自今年 11 月以來，至少有 15 件的債務違約，導致今年總違約金額攀升至 1204 億人民幣 (171 億美元)，逼近 2018 年共 1219 億人民幣的違約金額。

Loomis Sayles Investments Asia 的資深信用分析師 Zhi Wei Feng 表示，境內債券的投資人，曾指望中國政府會出提出救援，協助資金困難的債務人，但隨著中國國企「天津物產集團」傳出違約問題，投資人對政府也失去了信心。

除此之外，國企「北大方正」也於上週傳出了債券違約，由於市場擔憂交叉違約的問題，導致該公司所發行的美元債價格亦大幅跌落。

標普全球 (S&P Global) 首席中國企業評級專家李國宜表示，債券發行人對於境內債券的償還壓力，將會延燒至境外債券，造成市場的不安情緒攀高。

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