凱基估明年台股最高上看13300點 聚焦八大產業趨勢

凱基投顧估明年台股最高上看13300點。(圖:凱基證券提供)
凱基投顧估明年台股最高上看13300點。(圖:凱基證券提供)

凱基投顧今 (11) 日發表 2020 年台股展望,受 5G 和中國去美化因素帶動,預計台股今年第 4 季起進入至少 8 季的獲利上升周期,價值重估將支撐台股 2020 年全年維持多頭行情,估指數可上看 12600 點,樂觀狀況下上看 13300 點,其中,看好八項產業趨勢,其中有六項與 5G 應用有關。

圖表:凱基提供。
圖表:凱基提供。

凱基投顧強調,5G 將帶動科技股升級循環,因為 5G 手機除帶動整體零組件內涵價值大幅提升,支援 5G 通訊覆蓋範圍的衛星、WiFi 6、固網、資料中心等均將掀起升級需求。

凱基投顧看好明年 8 項產業趨勢,分別為 5G 將推動半導體內含價值升級;5G 將帶動手機往 OLED 面板升級;5G 將推升 iPhone 重返成長並帶動零組件內涵價值提升;5G 將引爆衛星商機;5G 將掀起 WiFi 6、固網與資料中心的高速升級需求;5G 將帶動工業自動化進入上升循環;乙烯成本下滑將帶動下游衍生物利差擴大;台商回台將支撐銀行放款動能。

凱基投顧認為,自 2011 年起 3G 升級至 4G 後,即帶動全球智慧型手機的首波換機潮,並支撐科技股在 2012-2014 年維持 3 年的獲利成長循環,明年起隨 5G 基礎建設陸續建置,且蘋果也將推出 5G 版 iPhone,第 2 波手機換機潮將使科技股結束今年的獲利衰退狀況,迎來 2020 和 2021 年 18%、10% 的成長。

凱基投顧預估,5G 手機的滲透率將從今年 1% 提高至明年 18%,約當 2.8 億支,5G 手機帶動整體零組件內含價值較 4G 提升 15-20%,支撐科技股未來兩年獲利大幅成長。

除了 5G 題材將持續發酵,今年華為斷鏈事件,使中國廠「去美國化」成為長期採購趨勢,台廠 IC 設計和砷化鎵兩個族群因此獲得少量的轉單。

展望未來,由於 IC 設計和砷化鎵的潛在轉單規模,各占台灣 IC 設計與砷化鎵族群全年營收 31% 與 4.5 倍,有助未來獲利成長,並具抵禦景氣逆風能力。

隨著 5G 升級,凱基投顧估,科技股 (扣除台積電) 在業績支撐與中國去美化加持之下,本益比將有機會從目前的 16.5 倍往 18 倍邁進,將貢獻台股 600 點,同時,5G 帶動台積電的價值重估,本益比將由目前 19 倍提升至 22 倍,此貢獻台股 400 點,兩者合計即貢獻 1000 點,即台股將因此上看 12600 點。


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