銀行間回購利率窄幅波動 季末流動性保持均衡

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--3月26日，銀行間市場主要回購利率早盤窄幅波動。央行公開市場春節后首次實現單周凈投放，雖投放規模有限，但央行維穩資金預期意圖明顯，同時月末財政存款陸續投放，季末資金需求雖仍旺盛，但流動性保持均衡。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲1.37個基點報3.2034%；7天利率下跌2.85個基點報3.8393%；14天利率上漲2.16個基點報4.3157%。1年期貸款基礎利率(LPR)保持在5.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報3.2160%，上漲0.60個基點；7天Shibor報3.8970%，下跌5.80個基點；3個月Shibor報4.8975%，與昨日持平。

交易人士表示，短期機構對跨季末並無擔憂，不過不排除新一批新股發行帶來擾動，同時近期回購利率跌幅有所放緩，仍需關注央行公開市場及非公開渠道如何提供引導。

3月末財政存款投放陸續開始，資金面相對平穩，但因臨近季末，回購利率跌幅受限。

此外，國泰君安報告指出，新股發行速度明顯加快，月末34家企業最快將拿到批文，比3月多了10 家，創歷史尖峰，凍結資金量也將顯著增長，因此未來一段時間資金市場仍有波動的風險，

今日央行公開市場進行了250億元7天期逆回購，結束此前連續四周回籠局面，實現了春節后的首次單周凈投放，為市場注入100億元流動性。

交易員表示，央媽還是用心良苦的，100億元的投放量主要是表明態度，穩定情緒，對資金幫助不大。

安信證券首席經濟學家高善文今日發布報告指出，進入3月份以來，在經濟增長低於預期，貨幣政策更趨寬鬆的背景下，以國開債為代表的銀行間市場的無風險利率水平不降反升，並在大多數期限上都超過了去年11月初的水平，這是非常奇怪的。

高善文指出，一個看起來合理的推測是，在寬鬆政策導向的指引下，再加上存款統計口徑等監管約束方面的調整，導致銀行在春節以后開始恢復對實體經濟的信貸供應，從而形成此前我們所定義的“銀行主動信貸創造行為”。這帶動了實體經濟領域信貸利率的下降和流動性的充裕，並從資金面上推動了近期的股票上漲。

市場人士也指出，當前A股市場連續上漲，藍籌、題材“共舞”局面極大提高股票盈利效應，對債券市場產生分流效應，或是壓制銀行間市場資金供給的主因。