BIS:負利率債券過多 已來到「令人不安」的水準

BIS:負利率債券過多 已來到「令人不安」的水準(圖片:AFP)
BIS:負利率債券過多 已來到「令人不安」的水準(圖片:AFP)

國際清算銀行 (BIS) 在最新的季度報告中警告,愈來愈多負殖利率的債券,已經達到「令人不安」的水準。

以負利率交易的債券總額,推估已達到創紀錄的逾 17 兆美元。BIS 資深分析師指出,這相當於全球 GDP 的 20% 左右,並讓市場來到即使在 10 年前金融危機最嚴重時,都不可能達到的水準。

BIS 貨幣和經濟部門主管 Claudio Borio 說:「當不可思議的事情成為常態時,就隱約令人不安了。」

大多數的日本和瑞士公債,殖利率都已達到負值,德國與荷蘭長達 25 年時間,都存在負殖利率債券,就連經濟狀況並不穩定的義大利,其中、短期債券殖利率也來到負值。

此外,全球主要央行持續降息,市場也已認識到,原本子彈就有限的全球央行,幾乎已經耗盡了僅存的彈藥。

今年早些時候,BIS 也提出警告,呼籲政策決定者利率決策宜更謹慎,但並未阻止全球央行因應美中貿易局勢惡化,而引發的降息潮。

Borio 過去就一直主張更嚴格的貨幣政策,他在去年的報告中指出,央行負擔了過多的工作,造成現在手上已幾乎沒有工具,可應付潛在的金融危機。

在季度報告中,BIS 還研究了今年讓市場不安的另一個因素—美債及其他債券殖利率倒掛的現象。以歷史經驗來看,這通常預示著經濟衰退的前兆。

BIS 指出,當前債券「長期溢價」極低,使情況變得複雜。進一步研究其他傳統的衰退指標後,各個指標對經濟衰退所指出的信號並不一致。


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