【第一金投信】掀降息壓力鍋 美投資級債沸騰

美中貿易衝突升溫，引發美債殖利率全面下行，10 年期與 2 年期美債殖利率出現倒掛情形。第一金投信指出，貿易戰恐導致美國通膨預期急遽惡化，預料今年聯準會將再降息 3 碼，並引導美債殖利率持續下探低點，未來 1~2 年，美國投資級債市大多頭行情可期。

中國宣布對美國汽車、黃豆、原油等三大類商品加稅，引發美國再次調高關稅，並呼籲美企全面撤出中國。考量貿易戰對經濟的威脅提升，聯準會主席鮑威爾在上周末暗示，9 月中的 FOMC 會議可能會進一步降息，帶動美債殖利率全面下跌，而 10 年美債殖利率甚至低於 2 年期，再度出現倒掛情形。

第一金美國 100 大企業債券基金經理人許書豪表示，市場對美中貿易紛爭的擔憂升高，已迫使聯準會 7 月不得不採取降息措施，因應可能的風險。而且鮑威爾上周末於全球央行年會 Jackson Hole 亦明白表示，已看到全球成長減緩的更多證據，考慮採取適當行動，以維持經濟擴張、勞動市場強勁與通膨率接近 2% 的目標。

事實上，自去年第 3 季以來，美國通膨預期急遽下滑，目前已跌破 2%，達近 2 年半來新低。許書豪認為，若未來公布的 ISM 數據持續惡化，聯準會的降息動作可能會更加「積極」，也就是，每次都降息至少 2 碼。如此一來，會引導美國投資級債殖利率跟著下滑，帶動債券債格上漲。

許書豪表示，美國經濟正進入後景氣循環階段（Late-Cycle），依據 1981、1989、2001 與 2007 年的四次經驗，美國投資等級債都呈現上揚趨勢，而且維持至少 400 個交易日，代表這類優質債券都是未來 1~2 年中，不可或缺的核心資產。

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