降息末期擴大漲幅 亞高收債好high

高收益債券在降息末期是最佳買點，在全球高收益債資產中，亞洲高收益債以平均高達7.3%之收益率傲視群雄，且存續期間相對較短，目前其整體利差在近一年平均水準以上約50至60bps，利差仍高於歐、美高收益債，未來利差收斂機會仍高，加上目前亞洲多國央行下調利率，吹起降息風，未來利得空間不容小覷。

台新亞澳高收債基金經理人周佑侖分析，亞洲高收益債比其他市場相同信用評級的債券有較高收益率，近期表現突出，主要是今年除歐洲擴大寬鬆，包含印度、印尼、韓國及泰國央行等相繼降息，加上日本、中國亦實施寬鬆貨幣政策，使得亞洲高收益債表現不僅未受美國升息議題影響，還在此股降息風中開啟新一波利率下行。

亞洲高收益債已開始吸引其他固定收益版塊資金流入，周佑侖表示，亞洲除馬來西亞外均為石油淨進口國，低油價使消費者口袋變厚，通膨和緩使政府財政支出彈性增大，以及亞洲各國拼改革、打貪腐及增基建等利多加持，此時可說是布局亞洲高收益債的最佳時點。

周佑侖分析，歷史經驗顯示，高收益債券在降息末期是最佳買點，主因是未來景氣將逐年好轉，企業獲利改善體質更佳，且隨之而來的股市多頭行情，更有助於帶動高收益等風險性資產的價格。觀察亞洲各主要國家降息情況，目前新加坡及澳洲的利率剛降至歷史最低，再降息機率不大，至於中國、印度及東協國家，雖然未來降息仍是趨勢，但是考慮其物價水準，降息空間有限，故目前亞洲的降息末期循環以及政府支出擴大等政策利多可望推升亞洲高收益債券表現。

展望未來，亞洲高收益債在景氣逐漸復甦的情況下、企業擁有更好的償債能力，將有助於信用利差收斂，提升高收益債價格，亞高收基金將是當前總經環境較為看好的債券投資標的。周佑侖建議可承受較多風險的投資人，不妨選擇亞洲高收益債與當地貨幣債多元佈局；對於空手或欲長期投資的投資人，現在是個不錯的進場買點，應把握機會搭上亞太資金行情順風車。