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【第一金投信】全球經濟現凶兆,美債大漲、美股大跌

※來源:第一金投信

美中從對峙變對撞,戰火一發不可收拾,全球資金棄股轉債,瘋狂湧入公債市場,美國 10 年期公債殖利率與 2 年期殖利率盤中形成倒掛,預告經濟衰退風險升高,加上德國第二季 GDP 季萎縮 0.1%,中國 7 月工業增速與零售銷售增幅大幅下滑,各項利空堆疊,衝擊市場信心,美國道瓊與那斯達克指數均大跌逾 3%,創下今年最糟糕的表現。10 年期公債殖利率下滑 12.43 個基準點,收在 1.5792%,黃金上漲 1.01%每盎司收在 1517.1 美元,今年以來累積漲幅達 18.21%,正式超越那斯達克的 17.16%。

依據 EPFR 之統計,截至 8/9 日之過去 52 週,全球股票大約流出 2400 億美元,全球債市約流入 2200 億美元,形成棄股轉債的現象,代表全球投資人高度擔心美中貿易戰可能引發的經濟衰退風險,驅使資金往成熟國家公債避險,8 月來美債 10 年期殖利率屢創升息來新低,德國 10 年期公債殖利率更跌落至 - 0.65%,全球債市陷入空前的負利率。

從去年以來,美股就呈現上沖下洗的局面,去年第四季一度大跌 19.8%,瀕臨轉空危機,幸好 FED 貨幣政策即時轉向、中美貿易談判露出曙光,讓美股三大指數在 7 月下旬再創歷史新高。然而川普打破 G20 的協議,放話再對中國 3000 億美元商品加徵關稅,這次中國不再沈默以對,放手讓人民幣貶破 7 的信心關卡,至此全球股市陷入劇烈震盪的混亂局面。

從技術線型分析,本波標普 500 從高點 3027~2822 之跌幅約 6.77%,已超過 5 月高點 2954~2774 之 6.1%,不過仍守在年線之上。因此在指數尚未跌破 2800 及 2774 雙支撐前,美股並未有轉空之虞,仍處漲多回檔的中期整理。

由於美股大跌,川普可能對中國態度放軟,但市場鑑於貿易戰衝擊已現,經濟走弱風險節節升高,趨避風險意識全面抬頭,維持建議「增債減股」,加碼美國公債及投資等級企業債。股市方面,美國經濟依舊獨強,逢回仍可分批加碼或定時定額佈局,而受貿易戰衝擊較大的新興市場,受資金流出影響,建議減碼。

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