【第一金投信】貿易戰沒完沒了 法人：下半年布局「軟、硬」兼施

在停擺兩個月後，美中貿易談判本周終於再度重啟，為市場重燃希望。不過，法人認為，貿易戰尚未完全落幕，投資人應留意接下來的會談過程，可能讓市場再起漣漪，因此，建議下半年投資可採取「軟、硬兼施」的策略，避開美、中兩國角力帶來的直接衝擊。

所謂「軟」，指的是軟實力產業，如：AI 人工智慧、金融科技等，透過 AI、大數據、雲端、網路平台等創新技術，為企業帶來貢獻，屬於無實體商品，在貿易戰課稅範圍之外；「硬」指的是剛性需求，包括：水、電、瓦斯等民生必需品，及醫療服務等，無論市場、景氣如何變化，需求永遠存在。

第一金全球 AI 人工智慧基金經理人陳世杰表示，全球企業發展和運用 AI 的腳步，未受貿易戰的影響。IDC 在近期最新報告中指出，今年企業對 AI 系統的投資金額預估為 358 億美元，較去年大幅增長 44%，且未來 3 年將持續高速增長，到 2022 年投資額將擴大到 792 億美元，年複合成長率 34%。

陳世杰表示，AI 技術自 2015 年開始，被亞馬遜、谷歌等大型企業採用，不僅強化獲利，品牌價值也跟著水漲船高，引發各產業關注，美、中在內的主要國家，都傾政策力量，協助企業發展 AI 軟實力。

根據 Bloomberg 資料預估，從 2019 年到 2021 年，AI 相關企業的獲利年複合成長率為 37.6%，遠高於那斯達克指數成份企業的 21%、S&P 500 企業的 10%，代表儘管全球政經環境不穩、企業獲利成長放緩，AI 仍舊是投資市場的明燈。

剛性需求部分，第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人葉菀婷表示，去年 3 月貿易戰開打後，考驗各產業的耐震度，而幾乎所有類股波動度都大幅竄升，惟公用事業不增反減，截至今年 6 月中為止，波動度只有 9.7%，低於工業、金融、原物料、能源等動輒 1 成以上的幅度，顯示抗震效果佳。

葉菀婷分析，公用事業中以水電瓦斯為主，大多為內需市場，各國都獨立發展，股價表現與其他區域關聯性低，不因事件而相互牽連。除此之外，隨著城市化程度越來越高，對水、電、瓦斯等民生必須品的需求量同步增加，讓經營這類民生用品輸配送的企業，獲利穩健成長，支撐股價表現。

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