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【第一金投信】MSCI權重調整 陸股投資價值顯現

※來源:第一金投信

不受美中貿易衝突影響,MSCI 周二宣布,調升中國 A 股大型股納入因子一倍到 10%,提振陸股投資人信心。法人指出,陸股短期受到外資資金調節影響,呈現回檔修正,但觀察 2005 年以來三輪整理經驗,上證指數回測幅度介於 10~15%,之後波段漲幅達 50~180% 不等,顯示未來拉回都是逢低布局的機會。

MSCI 周二公布5月季度調整結果,將中國 A 股納入因子從 5% 提高到 10%,調整後,A 股在 MSCI 中國指數與 MSCI 新興市場指數權重分別達到 5.25% 與 1.76%。按 MSCI 計畫,下一波調整將落在 8 月與 11 月,納入因子分別再調升到 15% 與 20%。

第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示,陸股 3 月表現震盪向上,一部分反映 MSCI 擴容定調因素,不過,近期受到美中貿易衝突擴大影響,加上今年來股市累計漲多,引發市場獲利了結賣壓,資金流出股市,上證指數回檔跌破 3000 點整數大關。

楊國昌認為,美、中兩國相互提高關稅稅率,氣氛僵持不下,不過,由於川普尚未決定何時對中國額外的 3250 億美元商品加徵關稅,並計畫在 G20 高峰會上與習近平會面,仍為貿易談判留下曙光。儘管未來市場難免震盪,陸股目前股息率與估值都具有較強吸引力,投資價值顯現。

事實上,觀察 2005 年以來,陸股共經歷三輪牛市前期的整理經驗,上證指數初期的回測幅度介於 10~15%,待完成打底後,後續波段漲幅高達 50~180%。

楊國昌認為,目前貿易戰混沌不明,結果難測,但可確定的是陸股擴大開放的腳步不變,中長期仍將吸引外資資金進場。同時考量上證指數本益比目前僅 14 倍,低於 2 年、5 年與 10 年 15~16 倍的平均值,估值偏低下,對後市不悲觀,逢回建議站在買方。

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