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【第一金投信】美債殖利率蹲低 公債、投資級債價值顯現

※來源:第一金投信

美中貿易衝突野火撩原,市場避險需求大幅增加,引導美國 10 年期公債殖利率本周大幅回落,並觸抵近 1 個月新低。法人指出,貿易紛爭不斷,以及聯準會可能採取降息救市的預期,讓美債殖利率未來仍承受較大的修正壓力,美國公債與投資級債券投資價值因此顯現。

事實上,若統計 2000 年以來,美國 10 年期公債殖利率下跌期間,各類債券表現,以美國 20 年期公債平均漲幅最高,達 54.6%;其次是投資級債 21.8%,又以科技債平均漲幅 24.9%,最佳,金融債為 20.57%;而高收益債因為屬於風險等級相對較高的資產,平均漲幅只有 6.9%。

第一金彭博巴克萊美國 20 年期以上公債 ETF 基金經理人張正中表示,美中貿易衝突再起,市場對於本周談判是否能達成和解,眾說紛云。而即使達成共識,中方對於協議內容是否片面反悔,以及美方緊盯中方遵守協議的難度高,讓貿易衝突仍舊是未來的不定時炸彈。

張正中認為,貿易紛爭帶來的不確定性,讓股市震盪頻率增加,「對抗波動」成為投資人今年首要的課題。在近 10 年,美股共經歷四次危機襲擊,造成 S&P 500 指數自高點平均下跌 32.3%,同時期,美國 20 年期公債都呈現正報酬表現,平均漲幅 17.5%,成為分散風險、保護資產的最佳去處。

第一金彭博巴克萊美國 10 年期以上金融債券 ETF 基金經理人王達榮指出,觀察川普揚言提高關稅後,市場預期聯準會下半年各月降息的機率明顯提高,7 月來到 16%、9 月 33%、10 月 42%、12 月為 58%,讓美債殖利率未來承受較大的壓力,同樣有利於金融債表現。

第一金彭博巴克萊美國 10 年期以上科技業公司債券 ETF 基金經理人黃子祐表示,貿易戰衝擊下,科技類股成為眾矢之的,科技債順勢成為資金避風港。考量目前美科技業獲利能力轉強、淨負債比低,財務體質強健,科技債投資價值顯現。

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