【鉅亨買基金週報】美推遲降息 脅加中國關稅

◆ 一週回顧及表現

成熟市場

● 聯準會舉行利率決策會議，主席鮑威爾淡化降息預期，美國數據好壞參半，失業率降至 49 年來低點，美國三月份工廠訂單較前月成長 1.9%，優於預期 1.5%，而 ISM 製造業指數則自 55.3 降至 52.8，跌至 2016 年來最低，美股全週上漲 0.20%；

● 英國央行行長表示，如果脫歐進程順利推進，將以快於目前預期的步伐升息；歐元區公佈製造業相關數值，跌勢放緩，德國央行行長表示對經濟的信心，歐洲股市小漲 0.06%。

新興市場

● 白宮方面持續宣稱中美貿易談判進展順利，上週新興亞洲股市因此表現良好，上漲 0.84%，其中，中國股市上漲 1.37%，然而，週五晚間美國總統川普推文抱怨進展過於緩慢，並威脅在週五 (5/10) 將 2,000 億美元陸貨的懲罰性關稅由 10% 提高到 25%；

● 油價回跌壓低拉美東歐股市表現，新興東歐市場下跌 0.78%，巴西工業生產 (年比) 持續惡化，帶動拉丁美洲市場下跌 1.34%。

債券市場

● 聯準會降低降息預期，債券市場表現平平，美國政府債券指數上漲 0.09%；

● 風險性債券多小幅上揚，全球高收益債券上漲 0.14%；新興市場主權債上漲 0.38%，當地貨幣新興債則小幅下跌 0.04%。

原物料、匯率

● 受到歐洲區數據跌勢放緩，第一季 GDP 增長優於預期等影響，歐元升值 0.42%，美元貶值 0.50%，新興市場貨幣則小幅升值 0.06%；

● 美國石油庫存激增，且俄羅斯產油量增加，壓抑油價走勢，布蘭特原油下跌 0.18%，西德州原油下跌 2.15%。

資料來源: Bloomberg, 2019/05/06（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2019/05/03）

◆ 三大市場關鍵事件及分析

1. 擔心短期利率，聯準會下調超額準備金利率

近期有效聯邦基金利率持續往聯準會設定的利率上限逼近，迫使聯準會下調超額準備金利率，希望有效聯邦基金利率能夠回到目標區間。

2. 優於預期，歐洲經濟現韌性

歐元區第一季經濟成長率優於預期，先前對於未來展望可能過於悲觀，加上近期經濟數據好於美國，歐洲股市未來三個月表現有機會超越美股。

3. 美股財報普普，但仍優於預期

截至 5 月 2 日，標普 500 指數中的 382 家公司已經發佈財報，平均而言，盈餘年增率比原先預期高出 6.31%，帶動美股上漲。

◆ 本週關鍵數據行事曆

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