NB新興本地債高配息的秘密

※來源:鉅亨買基金
(圖:AFP)
(圖:AFP)

透過結合「鉅亨買基金」的平台銷售資料與鉅亨網的文章點閱數據,我們發現最近基金界中,有一檔基金持續吸引投資人的關注。該基金為何能夠於激烈的配息基金競爭中殺出重圍?而其高配息率又來自何方?買進該基金的正確與錯誤期待為何?「鉅亨買基金」帶你深度了解這檔基金。

1.    配息率高人一等 

當地貨幣計價新興市場債券基金配息排行

資料來源:Morningstar,此處同類型指晨星定義中之全球新興市場債券 - 本地貨幣分類,績效皆以美元計算,「鉅亨買基金」整理;資料日期:2019/3/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Morningstar,此處同類型指晨星定義中之全球新興市場債券 - 本地貨幣分類,績效皆以美元計算,「鉅亨買基金」整理;資料日期:2019/3/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

配息基金一直都是台灣投資人最愛的標的之一,根據投信投顧公會統計,台灣目前核備可銷售的境外基金中,固定收益型基金管理資金高達 1.7 兆台幣,佔整體管理金額的近 5 成。要在此激烈的戰場中勝出,高配息率往往是最快速吸引投資人目光的辦法。NB 新興本地債基金近 12 個月配息率高達 10.6%,只略低於鋒裕新興市場當地貨幣債基金,而高達雙位數的配息率,正是該基金快速竄紅的原因。

2. 高配息來自何方?

「鉅亨買基金」提醒投資人,高配息率不等同於高報酬率,因此,篩選出符合心目中理想配息率的基金後,仍需搞清楚該配息來自哪裡。下圖為 NB 新興本地債的持債評等分佈,該基金 BBB 與以上評級債券佔比為 74.2%,高於同類平均的 71.2%;可看出該基金經理人並沒有透過持有較低評等的債券(評級 BB - 以下之債券中,NB 新興本地債的持有比重與同類平均差異不大,且 NB 新興本地債持有更少無評級債券),來達成更高配息率的目標。
NB 新興本地債持有債券評等分佈

資料來源:Morningstar,此處同類型指晨星定義中之全球新興市場債券-本地貨幣分類,「鉅亨買基金」整理;資料日期:2019/3/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Morningstar,此處同類型指晨星定義中之全球新興市場債券-本地貨幣分類,「鉅亨買基金」整理;資料日期:2019/3/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

若不是因為調降持有債券評等,那更高的配息率從何而來?從持債到期日分佈來看,NB 新興本地債透過持有更多到期時間更長的債券,來提高配息率。

NB 新興本地債持有債券到期日分佈

資料來源:Morningstar,此處同類型指晨星定義中之全球新興市場債券-本地貨幣分類,「鉅亨買基金」整理;資料日期:2019/3/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Morningstar,此處同類型指晨星定義中之全球新興市場債券-本地貨幣分類,「鉅亨買基金」整理;資料日期:2019/3/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
3. 低波動非特色,追求創造超額報酬能力

知道高配息率與其背後原因後,投資人於購買前該知道的最後一件事,便是此類基金的特性。以標準差來看,近 2 年當地貨幣計價債券基金年化標準差的同類平均為 9.94%,並非如同美國公債般低波動的資產。而較高波動的背後,則是高的上漲獲利比率與下跌防禦比率,當市場下跌時,此類基金並非特別抗跌;但上漲時,這類基金也很能漲。NB 新興本地債的上漲獲利比率與下跌防禦比率又高於同類平均,顯示此檔基金經理人積極追求創造超額報酬,因此,波動程度自然較高。

本地貨幣新興市場債券上漲獲利與下跌防禦比率

資料來源:Morningstar,此處同類型指晨星定義中之全球新興市場債券 - 本地貨幣分類,此處上漲獲利比率與下跌防禦比率皆為近兩年數值,「鉅亨買基金」整理;資料日期:2019/3/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Morningstar,此處同類型指晨星定義中之全球新興市場債券 - 本地貨幣分類,此處上漲獲利比率與下跌防禦比率皆為近兩年數值,「鉅亨買基金」整理;資料日期:2019/3/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
鉅亨點評

NB 新興市場本地貨幣債券基金不以犧牲債券品質的方式,提高基金配息率。對於能忍受波動程度與追求較高收益的投資人,可考慮以此基金搭配其他低波動的資產,來建構理想的配息組合。 

鉅亨精選基金

>> 路博邁投資基金 - NB 新興市場本地貨幣債券基金 T 累積類股 (美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)

>> 路博邁投資基金 - NB 新興市場本地貨幣債券基金 T 月配息類股 (美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

 

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基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
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