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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】全球股市續揚,然資金持續流向債市

※來源:富蘭克林投顧

◆EPFR 統計:資金流出股市、而債券型基金持續吸金

儘管全球股市在美中貿易協商與中國經濟數據利多提振之下續揚,然投資人仍偏愛債券型基金,債市持續吸金,然股票型基金雖遭資金淨流出,然美股與新興市場仍受青睞,依據研究機構 EPFR 統計 2019/04/11- 2019/04/17 基金資金流向顯示,股票型基金遭資金淨流出 11 億美元,各區資金流向不一,美股與新興市場連兩週吸金:美國股票型基金獲資金淨流入 19 億美元,日本股票型基金為資金淨流出 11 億美元,歐洲股票型基金為資金淨流出 25 億美元;整體新興市場股票型基金獲資金淨流入 6 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美歐央行維持鴿派維繫投資人樂觀情緒,尤其蘋果與高通和解後將攜手布局 5G 市場、主要半導體公司對下半年前景樂觀,助燃全球投資人風險偏好,未來兩週將進入科技股財報與美中高層貿易協商密集期,若持續有正面利多傳出,全球股市有機會持續攻堅,操作上需觀察美、中股市能否續強,建議投資人核心部位靠攏全球債券型與新興當地貨幣債券型基金,防禦部位建議增持具內需導向、景氣防禦及高股利特性的公用事業類股,股票部位可留意具備低基期與資金回流優勢的大中華、全球新興股、亞洲中小型股佈局機會,美國生技及科技產業型基金則建議逢低承接。

富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人周國剛表示,在中國官方相對強勁與寬鬆的財政與貨幣政策刺激下,除採購經理人指數與信貸供給等數據轉佳外,包含出口、工業生產與零售銷售等三月份實體經濟數據亦優於預期,透露中國經濟止穩改善明顯訊號;自四月起增值稅正式調降、五月起社保費調降,搭配基礎建設投資回升、貿易前景改善,評估中國經濟有望止穩回溫,加上企業獲利動能優勢以及五月起 MSCI 正式分三階段提高 A 股於指數之納入因子帶動的資金效應等利多,看好中港股市中長期行情。

過去一週債券型基金獲資金淨流入 80 億美元,且主要債券類型基金均獲資金淨流入:投資等級債券型基金獲資金淨流入 48 億美元,高收益債券型基金獲資金淨流入 14 億美元,新興市場債券型基金獲資金淨流入 12 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可 ‧ 哈森泰博指出,阿根廷十月將有總統大選,未來一段時間可能是測試市場對披索的信心程度期間,近期季節性和技術性因素已開始減緩披索波動,阿國央行持續對走弱的貨幣做出緊縮資金之合適回應;我們認為阿根廷政府採取正確的政策、可望抑制通膨並刺激經濟復甦,此外,阿根廷披索計價公債提供相當高的風險溢酬,足以補償短期內所可能承擔的震盪風險。

◆亞洲股市外資動向:外資於多數亞股市場買超

中國經濟數據利多推升陸股走強連帶鼓舞整體投資信心,新興亞股收高;過去一週外資於多數亞股市場買超,其中以台股買超金額最大、獲外資買超 10.13 億美元。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦 ‧ 賽加爾指出,3 月底泰國舉行 2014 年以來首次大選,儘管官方結果預計要到 5 月份才公佈,但初步選舉結果指出將由親軍方的公民力量黨 (PPRP) 領導籌組聯合政府,現任總理帕拉育將續任總理,公民力量黨強調穩定經濟的政策、也可能實行一些如增加社會福利支出與提高最低薪資的惠民政策,雖然這些政策可望提升消費,但也有增加通膨的風險;我們認為泰國經濟穩健、成長溫和,而政策具延續性有助於加速改革,包含基礎建設的發展,這也將支撐其國內經濟。

新興市場基金警語:
本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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