【安聯投信】風險偏好上升 股票淨流出降溫

美中製造業數據意外強勁，緩解了全球經濟放緩的擔憂，加上美中貿易談判協議在望，提振風險偏好，盤點全球股票型基金資金流向，美股基金單週資金持續淨流出，但金額縮小至接近 16 億美元，歐股基金資金淨流出 26 億美元，整體而言，股票型基金資金流出的狀況有降溫的跡象。

安聯投信分析，美中製造業數據意外強勁，緩解了全球經濟放緩的擔憂，加上美中貿易談判協議在望，提振風險偏好，美、歐股市齊步走揚，而白宮首席經濟顧問庫德洛表示，美中「越來越接近」達成貿易協議，後續將通過「大量電話會議」繼續談判，美國總統川普預計有望在未來四到六周宣布協議。 

安聯收益成長多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人謝佳伶分析，美國 3 月新增非農就業人數達到 19.6 萬，優於預期，失業率 3.8%，持平在 49 年低點附近，有助於緩解對經濟降溫的擔憂，而美國 3 月 ISM 製造業指數由前月 54.2 升至 55.3，同樣優於預期，主要受到就業和訂單強勢的支撐，製造業回穩；不過，3 月非製造業指數則由 2 月的 59.7 下滑至 56.1，不如市場先前預期。 

謝佳伶研判，在這樣的市場背景之下，同時掌握股票、可轉債、 高收益，可追求相對穩定現金流，目前在股票部位上，相對看好中大型股，原則上採取分散式布局，主要配置於消費、醫療保健、科技等相關企業，避免押寶單一類股的風險。

針對新興市場，安聯中國東協基金經理人許志偉分析，中國製造業和非製造業採購經理人指數（PMI）雙雙回升，3 月官方製造業 PMI 為 50.5，重回景氣榮枯線以上，是 2018 年 10 月以來新高，非製造業 PMI 為 54.8；值得一提的是，財新中國製造業 PMI 同樣重回擴張，創 8 個月新高。 

許志偉認為，當前全球經濟驅動因素中，最重要的三個變數是：美國、德國和中國，美歐增長動力趨弱，中國將是穩定全球經濟增長的核心因素，全球穩需要中國穩，中國經濟基本面的變化將成為左右全球基本面及市場預期的重要因素；投資人宜留意的是，中國 PMI 之所以亮眼，應屬春節後的季節性因素，中國經濟基本面仍面臨下行壓力，只是從價值面來看，資金頗有動力持續青睞中國，建議投資人可定期定額參與 A 股基金。

安聯投信獨立經營管理 | 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO 系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之 100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金 B 類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣 300 元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券 (境外基金總金額不得超過基金淨資產價值 10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資唯一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。