〈群益期貨〉當央行貨幣政策又重回寬鬆,台幣與台股關係該如何看待
群益期貨提供 2019-03-07 17:06
從去年 4 月以來台幣邊貶,股市卻邊漲,這種情況在過往並不常見,除了 2012 年底日本國會改選後,安倍開始努力射箭,開啟誰印的鈔票多,誰的貨幣貶的多,誰的出口競爭力就強的時代,與此同時,貨幣貶的多,股市就漲愈多,光是在去年的五月、七月就有兩段美元兌台幣走強,但股市就是應聲不跌反漲,發生的位置都是在 10500 附近,這個位置附近構成了 2018 年重要的分水嶺,而在去年十月全球股災下失守,這一波全球股市的反彈,又將重回該水位,台股近關情却,隨著美股走勢震盪。
同樣的邏輯架構,自今年農曆年以來,美元整體表現也是強勢的,台幣在開紅盤至今,也是偏向貶值的,台幣的起跌點卻也是台股的起漲點,台幣的波動比往常更為狹窄,也形成了目前台股低波動的環境,過去的央行彭總裁以控通膨為主的柳樹理論,油價跌,台幣貶,油價漲,台幣升,形成很好的通膨平準機制,然而自去年 9 月底,尤其是 10 月初後油價大跌 (從 76.9 跌到 42.36 美元),然而台幣不貶反升,走的路徑似乎已不是過去以控通膨為主的老路,抑或是說控通膨透過其他的方式來進行,例如凍漲油價,而從外資的手法,當一個市場股市漲、匯率也漲,股匯雙賺,資金自然蜂踴而至,而當一個市場股市漲、匯率跌,賺了價差,賠了匯差,投入就不會那麼積極了,我想這就是台股的現況,什麼時候可以脫離,去年 9 月 27 日及 10 月 12 日台幣逆著美元走的位置,美元兌台幣脫離了這個區間再說。
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