時機不好 陸大型券商出頭天 中信證券計劃收購廣州證券

圖:afp
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今年中國股市成交量低迷,整個證券業身處在寒冬之中,不過體質好的券商選擇在此時發動購併案,壯大自身競爭實力。12 月 24 日晚間,中信證券 (600030-CN) 公告指出,計劃利用增資買下廣州證券 100% 股權,12 月 25 日開始暫停交易,這消息一出引起業內高度關注。

根據業務規模來看,兩者營收相差 20 多倍,淨資產則相差 13 倍,這一筆併購案可以說是大鯨魚吃小蝦米。不過,以中信證券加上廣州證券在經紀業務的市場比重來看,兩者合併後,中信證券有機會重新超越華泰證券 (601688-CN),奪回經紀業務一哥的地位。

資料來源: 中銀國際證券
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資料來源:中銀國際證券
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目前中國證券產業集中度正不斷提升,中小型券商的生存空間不斷被壓縮,市場比重節節敗退,加上市場成交量低迷,或許被收購是個好的方向,同時大型券商也可以藉此提高市場比重。因此整個產業呈現強者恆強的趨勢,已經成為共識。

不止滿足於超越華泰

一旦順利併購完成後中信證券,是否能順利奪回經紀業務龍頭保座?

根據華泰證券半年報顯示,上半年股票基金交易量達人民幣 7.58 兆元,排名中國第一,市場比重約 6.6%。而中信證券的半年報則宣稱,其市占率約 6%;廣州證券方面則是市占率達 0.45%,因此兩者合併後市占率可達 6.45%,這將使得中信證券重新追過華泰證券的希望大幅增加。

中信證券更不只於搶回經紀業務排名第一的野心。過去中信證券憑藉母公司中信集團之便,在中國的北部與東部發展均有優勢,反而在中國的西部與南部布局較少。而廣州證券是位於粵港澳大灣區核心城市內,地屬南方。

廣州證券過去以來一直積極深耕珠三角地區,並參與粵港澳大灣區建設。中信證券完成收購後將能持續受益於大灣區發展帶來的金融需求、政策優惠等,逐步擴大在南方的市占地位。


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