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【安聯投信】關稅說引發股震 投資級債抗波動

※來源:安聯投信

川普近日在 Twitter「關稅說」發言,讓市場再度擔憂貿易協商的前景,加上美債殖利率曲線在海嘯後首次出現「部分倒掛」,即 5 年期、3 年期利差創 11 年來最低,重燃市場對於美國經濟衰退的疑慮,造成股市大幅震盪,避險買盤湧入公債;安聯投信指出,與公債相比,以信用債為主的布局,信用利差也能對利率的走揚產生較佳的保護效果,如此一來,可提供相對於公債低相關的投資組合特性,也能增加收益機會。

安聯環球投資多元信用債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)產品經理胡韡耀表示,由於公債殖利率大幅下滑,資金流出長天期投資級債的情況大幅改善,截至本月 5 日,投資級債上漲,資金也轉為淨流入。

與公債相比,胡韡耀認為,當利率風險出現,也就是公債利率上升時,現有債券收益吸引力下降,導致價格下跌的風險,存續期間越長,風險越高;投資人選擇「多元信用債策略」,以整體投資組合 2 到 4 年的存續期間為目標,可降低利率風險的負面影響。

針對高收益債後市,安聯美元高收益基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 產品經理但漢遠表示,受到川普言論、華為事件等影響,全球股市再度重挫,與股市連動大的高收益債亦受到拖累,全球高收益債指數過去一周下跌 0.23%,利差放寬 24 點,來到 2016 年 11 月中以來高點;美高收下跌 0.33%,歐高收下跌 0.59%。

但漢遠指出,近期高收益債市修正,已使許多企業債價格低於面額,收益機會與資本回升空間均浮現,但由於市場波動加大,配置仍建議聚焦品質與長期基本面改善的公司,方能掌握收益潛力兼具下檔保護機會。

在新興債市方面,安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)經理人許家豪表示,截至 12 月 5 日當周,新興市場債資金淨流出 12.4 億美元,較上周的淨流出 1.2 億美元擴大,資金已連續 9 周流出新興市場債,券種方面,美元債及當地債均為淨流出。

近期先是受 G20 的樂觀期待影響、風險性資產走揚,後又有美債殖利率大幅下滑,因此新興市場債過去一周雖利差擴大,但仍繳出正報酬,新興市場債上漲 0.44%、利差擴大 8 點。在債種方面,新興主權債上漲 0.5%,利差擴大 11 點;新興企業債上漲 0.4%,利差擴大 8 點。

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素,波動度可能提高,投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO 系列基金持有衍生性商品之總部位,依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法,可達基金淨資產價值之 100%,可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金 B 類型受益權單位將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,且分配金額若未達新台幣 300 元,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,配息時應注意基金淨值之變動;基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券 (境外基金總金額不得超過基金淨資產價值 10%),基金投資地區包含中國大陸及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值承受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。本基金可投資於轉換公司債,由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性,因此除利率風險、流動性風險及信用風險外,還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動,此外,非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考,不得作為投資唯一依據。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。

 


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