彭博:從「三三四」到「一二五」 數字裡的中國金融監管風向球
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圖片來源:afp
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想了解中國金融監管的政策取向,中國銀保監會主席郭樹清口中那些簡單直白的數字,可能是最直觀的風向球。

本週接受中國人行 (PBoC) 旗下《金融時報》採訪時,郭樹清表示,初步考慮對民營企業的貸款要實現「一二五」的目標,即在新增的公司類貸款中,大型銀行對民營企業的貸款不低於 1/3,中小型銀行不低於 2/3,爭取 3 年以後,銀行業對民營企業的貸款占新增公司類貸款的比例不低於 50%.

不到一年前,中國銀行業對郭主席的印象還是另外一個數字「三三四」。彼時,這位銀監會主席正在大刀闊斧地治理影子銀行和資管業務亂象,針對違法、違規、違章「三違反」,監管套利、空轉套利、關聯套利「三套利」和不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費「四不當」,監管檢查和銀行自查如火如荼。

金融去槓桿疊加貿易戰升級,今年以來中國經濟下行風險儘顯,私營經濟融資艱難,債務及股權質押的違約風險尤為突出。

年中以來,人行運用降準等手段,貨幣政策已見寬鬆,貨幣市場資金充裕,短期利率穩中有降。然而,銀行信貸投放依然謹慎,新增貸款、社融等未明顯提速,M2 增速尚處在歷史低位。

寬貨幣並未轉化為寬信用,怎麼辦?

同不久前的防控金融風險攻堅戰一樣,在中國的體制下最管用的還是老辦法,政府銀行各級層層督辦落實。為了讓銀行「敢貸」,易綱、郭樹清最近都提到了銀行應建立「盡職免責、糾錯容錯機制」,讓人不禁對幾個月前還頻開罰單,「追責到人、終身追責」的銀行監管有些恍如隔世。

中國銀保監會披露,截至 2018 年三季末,民營企業貸款餘額約人民幣 30.4 兆元,占對公貸款比約 34.5%。廣發證券分析師倪軍接受彭博電話採訪時表示,如果按照「一二五」的目標,2、3 年內銀行業的不良貸款率預計會上升,壓力可能會增加。

市場也感到了這種壓力,週五早盤,銀行股普遍下跌,今年股市熊市中走勢穩健的工商銀行、招商銀行 A 股均一度跌逾 4%,走勢遠遜大盤。

光銀國際投資研究部主管林樵基稱,今天銀行股在兩地走弱,反映市場對於民營企業「一二五」貸款政策感到擔憂,投資者擔心影響資產素質,即使銀行股未來能有盈利成長,但資產不好可能影響其信貸評級。「但中央政策已經表明要做,銀行必須遵守。」

易綱本週談到用好信貸支持、民營企業債券融資支持工具、民營企業股權融資支持工具這「三支箭」拓寬民營企業融資途徑時,也提出了「既要防止運動式收緊,也要防止運動式放鬆。」

擔心不是多餘的,但是知易行難。


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