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〈分析〉油價下一步:不確定性為流行語 100美元成焦點

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導 2018-10-10 16:00

最近幾週,油價重新成為市場的焦點,布蘭特原油上週觸及每桶 86 美元,西德州原油來到每桶 75 美元上方,為 2014 年 11 月以來最高。油價是否將重返 100 美元,成為分析師討論的焦點。

據《oilprice.com》報導,過去幾個月中,「不確定性一直是石油市場的流行語,也將是接下來牽動價格變化的重要因素。

在供應方面,美國制裁伊朗,將帶來多少產量的損失,充滿不確定性。OPEC 及其盟國短期間可補回多少缺口,也存在不確定性。在需求方面,攀高的油價是否抑制了需求成長?新興市場貨幣重貶,是否打擊了這個主要的石油需求來源?這些問題都變得比以往更難看透。

押注油價多頭增勢於上週減緩

可以看到的是,避險基金及其他基金經理,近幾週開啟投機性買盤,主要是擔心美國對伊朗的裁,將在不到 1 個月內將石油市場的供給量減少多達 200 萬桶。

沙烏地阿拉伯及俄羅斯等產油國向市場保證,他們近期已經開始增產,這符合 OPEC 在 6 月 8 的協議。不過重要的關鍵是 9 月,OPEC 會議中不建議立即提高產量,再加上分析師發現,愈來愈多證據顯示伊朗出口量將較預期跌得更快,都提振了原油多頭的士氣,一些分析師很快地開始討論油價 100 美元的可能性。

數據顯示,基金經理人連續 5 週增加石油多頭部位,直到上週,布蘭特的多頭才出現 6 週以來首次下跌。根據《彭博》對 ICE 期貨歐洲數據的估計,截至 10 月 2 日當週,布蘭特原油在 1 週內淨多頭部位下跌 2.9%,但在此之前,淨多頭在 5 週內上升了 53%。值得注意的是,這週的多頭數量下降了 1.5% 之外,主要是看空部位大增了 24%,為 5 月份以來最高。

Stratas Advisors LLC 資深石油市場分析師 Ashley Petersen 表示,原本市場擔心人們未針對可能的高價做好準備,但如今冷卻的情緒重新站上風,多空的部位因此出現調整。

上升的油價恐打擊需求

在油價來到每桶 86 美元之後,沙烏地阿拉伯趕緊更新市場資訊,表示他們現在日產量來到每日 1070 萬桶,僅僅略低於 2016 年 11 月創下的每日 1072 萬桶的歷史紀錄。

俄羅斯能源部長 Alexander Novak 也在上週表明,他們不僅已經不減產,還在 9 月每日增產 10 萬桶,以釐清外界的疑慮。不過 Novak 也提醒,當前市場存在太多不確定因素,他無法排除油價上達每桶 100 美元的可能性。

而如果納入美元升值的因素考量,對許多市場來說,石油當前的價格更高。路透市場分析師 John Kemp 估計,歐元日圓和印度盧比的當前油價,已經上漲至 2008 年和 2013 年開始導致需求放緩的水準。

仍有分析師看 100 美元以上

《彭博》報導,美銀美林最新公布的報告指出,美國對伊朗的制裁、頁岩油增長瓶頸、委內瑞拉動盪局勢以及需求增長,均對油價構成上行風險。

美銀經濟學家 Ethan Harris 和 Aditya Bhave 認為,美元是擺動因素。美元走強將使石油進口國遭受更多打擊,生產商受惠,而美元疲軟會發揮「平衡作用」。他們相信,高油價難以避免,100 美元很容易達成,這也會是明年的重大風險。






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