〈贊助〉貿易戰、貨幣戰掀風波 資金逃向美、中兩大市場

管中美貿易爭端再升級、新興市場稍早也見阿根廷及土耳其貨幣重貶，但美國消費信心強勁，加上外資調高科技股目標價、企業頻傳喜訊、中國製造業與非製造業 PMI 雙升等利多，帶動 8 月底整體股市買超金額擴增到 76.4 億美元。其中，美股、陸股及東北亞股市持續湧現買超。債市同樣出現買超情況，買超近 8 億美元，高收益債、銀行貸款，以及通膨連結債備受市場青睞。

美國消費信心創高、就業市場強勁，加上企業獲利亮眼、美墨達成貿易協定等利多因素，推升美股 S&P 500、那斯達克、羅素 2000 指數等都在 8 月底創下歷史新高。美股多頭邁入第 9 年，行情看來仍將持續。

無獨有偶，陸股資金也呈現持續回流。富達觀察，近期陸股也有不少利多消息，包括大型銀行獲利成長、蘋果 9 月新品發表會激勵蘋概股、NBS 製造業 PMI(採購經理人指數) 連續 25 個月處於擴張，以及 9 月初生效的 10 檔 A 股入摩、權重調升等。觀察回流陸股資金，來到 14.5 億美元。

市場預期，A 股在 MSCI 中國指數的整體權重將從 1.3% 上升至 2.4% 左右，在 MSCI 新興市場中的權重上升至 0.8% 左右，估計將帶進 75～100 億美元資金。

人民幣方面，受阿根廷披索大貶 25%、土耳其里拉貶值 9% 及川普放話將在本週額外課徵 25% 的 2,000 億美元關稅 (預計將影響到家居建材、科技產品、自行車和服飾等消費品)，加上聯準會 9 月升息影響，上週人民幣小貶 0.4%。

至 8 月底為止，已有 97% 中企發布今年上半年財報。觀察財報結果，平均獲利成長達 15%。各類股中，以原物料股獲利激增 64%，表現最好；其次是地產股成長 49%，能源股成長 38%、保險股成長 27%、多元金融股及消費股都成長 16% 左右。

富達分析，從近期經濟數據來看，成熟市場持續穩健發展，需求亦保持強勁，其中又以美國最為出色。新興市場雖有貿易戰、貨幣貶值、金融緊縮等困擾，但 3 大工業國資本支出意願增加，有望抵銷上述利空。近期市場波動較大，不妨在投資組合中，納入跨資產、跨地區、跨產業的多種資產收益標的。