【大行報告】交銀：天然氣供應協調有望改善 偏好新奧能源及華潤燃氣

交銀國際發表燃氣行業報告指，國務院下發了《關於促進天然氣協調穩定發展的若幹意見》，認為文件展現中央政府促進天然氣長期發展的良好基調。對於下遊發展，文件強調上下遊之間的協調，對行業發展有積極作用。

報告表示，由於接駁費在燃氣分銷公司的盈利中有較高佔比，文件暗示降低接駁費是一個隱憂。然而，市場今年8月已開始揣測接駁費有可能下調或設置上限，相信這個隱憂已部分反映於行業估值中。

該行認為接駁費的潛在下調對中國燃氣(00384-HK)(評級中性)的影響較大，對新奧能源(02688-HK)(評級買入)及華潤燃氣(01193-HK)(評級買入)的影響則較小。天倫燃氣(01600-HK)(評級買入)與地方政府合營的公司應可至少在接駁費收入上為天倫提供緩衝。選股上該行仍偏好新奧能源及華潤燃氣。

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