油價創三年來最長連跌走勢:熊市再現?
※來源:華爾街見聞

(圖片:AFP)
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原油市場的熊市前景再度出現。油價今年 6 月觸及三年高位以後,迄今已經回落了超過 11%。

貿易戰是主要風險之一,近期主要利空因素來自土耳其,投資者擔憂新興市場需求減少。土耳其與美國關係急速降溫後,其他新興市場國家也受到連累,匯率貶值,股市下跌,大宗商品價格重挫。

加上 OPEC 開始恢復生產,強勢美元拖累,布油在過去一周內下跌 1.6%,連續第三周下跌。

得益於當日美元走弱,WTI 原油期貨周五上漲 0.7%,但當周仍然大跌 2.7%,七周連跌創下 2015 年來的最長連跌。美油周三甚至跌破了 200 日均線。

供應方面,周三公布的數據顯示,美國 8 月 10 日當周 EIA 原油庫存增加 680.5 萬桶,創 2017 年 3 月以來的最大增幅,市場預期為減少 288.58 萬桶。

尤其是受到貿易戰影響的需求,是長期來看原油乃至商品市場重要的風險來源。國際能源署已經警告,貿易緊張局勢升級,可能會導致全球經濟增長放緩,進而降低石油需求。

近期土耳其危機蔓延到新興市場,導致多國貨幣貶值。RBC Capital Markets 分析師提到,匯率走弱「給印度等主要的新興市場國家帶來麻煩,消費者的零售汽油價格已經接近紀錄新高」。

但排除土耳其這種短期的影響來分析,鑒於聯準會升息和縮表的路徑還沒有變,意味著美國利率上升是必然之勢,繼續支撐美元,長期內新興市場的風險也沒有消退跡象。

貿易戰短期內似乎也不會撥雲見日,而這是大宗商品價格的決定性因素。丹麥丹斯克銀行分析認為,全球兩大經濟體很難在美國 11 月中期選舉之前達成協議,貿易爭端可能會一直持續到今年年底。

不過,也有對分析觀點原油仍抱有牛市期望。Open Square Capital 在報告中提到,EIA 的周報結果「簡直就是一頭野獸」,不過其認為,這主要是短期因素的影響: 美國在宣布退出伊朗核協議後,開始加大自沙烏地阿拉伯進口原油的力度,而中國煉油廠因環保等因素減少了美國原油的出口。

Open Square Capital 認為,即使考慮了需求減少的情況,長期來看,原油市場的供需狀況依然顯示,油價仍然看漲。

Blue Line Futures 的總裁 Bill Baruch 也對 CNBC 稱,沙烏地阿拉伯阿拉伯 7 月承諾將提高原油產量,但日產量事實上還下降了 20 萬桶;在季節性的疲軟現象過去後,油價下半年有望回到 70-80 美元


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