耶魯經濟學家:兩大因素有助預測比特幣價格 有0.4%機率價格歸零

(圖:AFP)
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兩位耶魯經濟學家發布研究報告指出,加密貨幣過往的走勢顯示,可以透過「動能效應」及「投資者關注效應」等指標,大致預期加密貨幣的走勢。基本上這個產業在大漲大跌時,通常延續超過一週時間。

Aleh Tsyvinski 和 Yukun Liu 發表了題為〈加密貨幣的風險和回報〉的研究報告,透過研究主流加密貨幣的歷史數據,包括比特幣以太幣瑞波幣,來找出走勢的關聯性。觀察這些貨幣價格行為的每日及每週頻率,提供一個「風險回報權衡」算法。

報告指出,宏觀經濟因素對股票、貨幣及商品有較大的影響,卻很難影響加密貨幣的價格,加密貨幣更常出現的影響因素,是「強烈的時間序列動量 (time-series cryptocurrency momentum) 效應」。

動能效應

Tsyvinski 指出,「動能效應」歸結起來很簡單,如果它們開始強漲,就會一直漲;出現暴跌,很容易繼續跌。

例如,但貨幣出現一週大漲 20% 的情況,應該被視為買進信號。交易者應該持有資產至少一週,然後再獲利了結。同樣地,如果出現一週大跌的情況,是投資人需要快速離場的信號。

投資者關注效應

另一個影響因素是「投資者關注效應」,研究者建立了 Google 關鍵字搜索「比特幣」、「以太幣」與「瑞波幣」的數據變化情況,與價格數據進行比較。當資產查詢數高過平均值較多時,價格會在未來幾週上揚。

另一方面,如果搜索負面關鍵字,如「比特幣駭客」增加,預期價格將下跌。

報告指出,當有關「比特幣」的推文數增加 1 個標準差,比特幣價格有望較前一週上升 2.5%。

價格歸零的可能性

此外,兩人也透過統計計算加密貨幣的「隱含災難值」,出現時這些資產價格可能變為零,計算的結果,比特幣為 0.4%、瑞波幣為 0.6%、以太幣為 0.3%。

做為比較,歐元變得毫無價值的可能性為 0.009%,澳元為 0.003%,加元為 0.005%。因此,Liu 表示,0.4% 看起來也許很低,但和傳統貨幣相較,這是個巨大的風險。


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