挖礦熱潮難再現 顯卡廠營運有壓 法人看淡技嘉、微星後市

挖礦熱潮可能難以重現,示意圖。(圖:AFP)
挖礦熱潮可能難以重現,示意圖。(圖:AFP)

挖礦熱潮不再,加上 AMD 及 nVIDIA 新品遞延,法人報告指出,微星 (2377-TW)、技嘉 (2376-TW) 今年可能旺季不旺,新品效應恐怕得到 2019 年才發酵,但全年每股純益表現仍有機會優於去年。二線顯卡廠撼訊 (6150-TW) 則積極發展區塊鏈等,多觸角鞏固營收,承啟 (2425-TW) 第二季營收雖下降,不過毛利率可望維持第 1 季雙位數水準。

挖礦熱潮降溫,以太幣價格回檔到 2017 年第 4 季的起漲點,由於顯卡廠的挖礦產品,約七到八成目標都是以太幣,因此外界預估,業餘礦工因獎勵金額減少,投資新顯卡意願也降低,恐影響顯卡需求難以回到高峰。

微星是目前全球排名前三的電競品牌,法人報告指出,由於需求降低,且今年 intel 跟 nVIDIA 新品延後上市,導致成長動能放緩,下修今年每股純益,不過新品上市速度優於同業,預估今年每股純益仍可優於去年表現。

技嘉同樣受到挖礦需求減少影響,加上電競需求成長有限,第 3 季 nVIDIA 新品遞延,導致旺季不旺,法人預估,今年獲利高峰將落在第 1 季,而受惠第 1 季挖礦需求帶來的顯卡出貨,今年獲利仍可優於去年。

法人報告指出,nVIDIA 可能在第 3 季季底推出,預計微星、技嘉等廠商,要到 2019 才有機會完全受到新品效應,推升營運,不過 nVIDIA 新品是否符合電競玩家需求,則有待新品推出後觀察市場反應。

二線顯卡廠如撼訊,第 2 季營收表現同樣疲弱,而撼訊主要使用 AMD 產品,未來比特幣納入監管及近來重回漲勢,再成撼訊股價看漲題材。雖然外傳 AMD 跟 nVIDIA 新品有望同步在 8 月底亮相,新品上市撼訊可望受惠,但為鞏固營收表現,撼訊近來將積極耕耘區塊鏈及工業電腦等領域,分散營運風險。

承啟今年以來改變產品組合,搭配 nVIDIA 高階顯卡產品出貨,第 1 季毛利率高達 12.98%,業界人士指出,供貨雖然沒有到供不應求的情形,但能同時符合挖礦及電競需求,對承啟營運有正向幫助,今年第 2 季雖然挖礦需求減緩,導致營收下降,但是產品毛利率可望維持在雙位數水準。


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