日央行傳將調整ETF購買結構 日經225、東證指數兩樣情

日本央行總裁黑田東彥(圖:AFP)
日本央行總裁黑田東彥(圖:AFP)

據外電報導,日本央行下週舉行政策會議時,預計將討論 ETF 購買配置,在購買總額不變下,預期將減少購買追蹤日經平均指數的 ETF,而轉為購買更多追蹤東證指數的 ETF,日本央行希望藉此避免過度集中於指數成分股,降低央行對個股的影響。

日本央行每年約購買 6 兆日圓 (540 億美元) 的 ETF,其中約 1.5 兆日圓為購買追蹤日經 225 指數的 ETF,約 4 兆日圓則分配至追蹤東證指數的 ETF,大多數分析師預期,日本央行將不會變更 6 兆日圓的 ETF 購買配額。

日本央行預計在 7 月 30 日與 31 日舉行的會議上,調整分配至兩個指數的 ETF 購買配額,使央行的刺激措施可較平均的分配於市場。26 日下午 3 時許,日經 225 指數走跌暫報 22586.87 點,東證指數則獲得利多上揚 0.70% 暫報 1765.78 點。

東證指數日線走勢圖
東證指數日線走勢圖

此外,由於近幾個月日本的通膨仍疲弱,日本央行可能將在會議中下調其價格增長的預測,2% 的通膨目標預計最早在 2020 年才能實現。

這代表著,持續某種程度的貨幣寬鬆是不可避免的,但長期維持低利率政策的負面影響越來越明顯,銀行收益因此受限,同時使債券市場失去功能,日本央行必須找出不同的刺激方式,以提升通膨。

日本央行自 2016 年以來,採取控制殖利率曲線方式,將 10 年期日債殖利率維持在 0% 左右,以調低借貸成本,但 10 年期日債殖利率在 26 日已上揚至 0.089%。

10年期日債值利率走勢
10 年期日債值利率走勢

日本央行傳將調整政策,影響了全球債市,25 日 10 年期美債殖利率再度逼近 3% 關卡,上揚至 2.9764%,10 年期德債殖利率則上升 2 個基點至 0.41%,債券殖利率與價格呈反向走勢。

10年期美債殖利率走勢
10 年期美債殖利率走勢

然而,分析師對日本央行是否該進行政策調整有著不同的看法,聯博投信的固定資產主管 Scott DiMaggio 表示,現階段變更政策還太早,且若聯準會、歐洲央行與日本央行一同實施緊縮政策,對全球債市將會是世界末日。

野村證券的策略師 Naka Matsuzawa 則持有不同看法,他認為「若日本央行總裁黑田東彥建議其幕僚,在 7 月會議上考慮調整政策框架,那麼在 9 月的會議時,上調殖利率目標將可能成為主要情景」。


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