摩通上調港銀目標價 調整可買進 首選中銀、恒生

貸款增長加上拆款利率 (Hibor) 提高資產回報率，摩根大通看好港銀前景，預期上半年撥備前獲利料有強勁增長，近日調整是買入機會，首選中銀香港 (2388-HK) 及恒生銀行 (0011-HK)。

摩通報告指出，5 月貸款增長 12%，為該行預期的上限，反映大型企業及跨境企業對信貸的需求強勁，加上新股市場活躍，港元拆款利率抽升亦提高資產回報率，預期港銀上半年的撥備前盈利料可錄得雙位數增長，相信優於預期的經營表現會是股價推動力，目前的調整是吸納良機。

摩通指出，目前市場流動性仍充裕，即使存款利率跟隨最優惠利率 (P) 上升，對港銀的影響亦有限。

該行上調大部分港銀的目標價，恒生目標價調升 7.1% 至港幣 225 元，維持「增持」；大新金融 (0440-HK) 目標價亦升 7.1% 至港幣 60 元，評級由「中性」調高至「增持」；大新銀行 (2356-HK) 目標價港幣 19 元；東亞銀行 (0023-HK) 目標價港幣 27.8 元，調升 2.9%；中銀香港目標價港幣 47.8 元，調升 6.69%。

摩根大通上調港銀目標價後，大新金融股價昨 (5) 日從一年半低位反彈，飈漲 8.4%，報港幣 49 元，摩通的目標價仍較收盤價高出 22%。截至今 (6) 日早盤，大新金融報港幣 48.05 元，跌 1.939%。

摩通表示，大新金融市值僅為大新銀行的 66%，但大新銀行持股達 74.6%，若計及 30 億元額外資本，大新金融有近 30% 持股折讓，建議投資者由大新銀行換馬大新金融，但大新銀行昨仍逆市漲近 4%。

至於行業首選，摩通則選中銀及恒生，主要因為前者有強勁獲利增長及較高的股息率，後者較同業享有估值溢價，維持「跑贏」評級，以摩通目標價計算，中銀潛在升幅 24%，恒生潛在升幅 15%。

據香港銀行公會公告，昨 (5) 日港元隔夜 Hibor 報 1.11714%；1 週 Hibor 報 1.90881%；2 週 Hibor 報 1.92643%；1 個月 Hibor 跌回 2% 以下，報 1.96571%；2 個月 Hibor 報 2.00821%；3 個月 Hibor 報 2.08893%；半年期 Hibor 報 2.23311%；1 年期 Hibor 報 2.5506%。