金達威：業績符合預期 大健康產業布局正當時

公司營收8.38億（25.08%），凈利潤1.95億（+90.48%），eps0.68，符合預期。10轉增10派3元。

主業增長強勁，輔酶q10原料藥增長32%，收入和毛利占比提升至58.6%和58.36%。預計15年銷量增長15%~20%，毛利率提升2~3個百分點。 公司積極延伸產業鏈，進行大健康產業版面，自主品牌金樂心線上推廣多管齊下。收購美國膳食營養補充劑品牌drb51%股權，獲得進入美國保健品終端市場的平臺。全球以輔酶q10膳食補充劑品類規模超過10億美元，公司即使未來占據8%的市場份額，也足以匹敵現有原料藥銷售規模。

看好公司雙品牌運作戰略，預計15～17年eps0.80/1.15/1.50元，對應pe38/27/20倍。公司外延加速保健品拓展預期強烈，營養強化劑業務占比的顯著提高，將不斷帶動估值中樞的提升，增持評級。（聯系人趙媛13816919618）