【大行報告】花旗維持國航(00753-HK)買入評級 因行業回報前景正面

花旗發表研究報告指，中國國航(00753-HK)首季收入升9.1%，經營開支升13.5%，主因油價上升。首季毛利率跌3.2個百分點至15.7%，毛利跌9.2%，財務費用因人民币升值錄得負9.97億元人民币(下同)，有助盈利增加。另國航投資收入亦上升，主因國泰航空(00293-HK)扭虧為盈，整體純利同比升79.2%至26.28億元。

根據渠道調查，該行料國航首季客運收益率持平，略遜市場趨勢，相信是因公司進取地拓展國際航線所緻，特别是澳洲及東南亞地區，但相信公司仍有兩大正面因素，夏天至秋天的票價已見3.2%的升幅，部分航線(北京至深圳/廣州)經濟艙票價更錄10%的升幅。花旗指，随着民航定價機制改革進一步實施，票價放寬料可提振未來數年行業收益率。

該行又指，雖然油價上升影響首季表現，但對行業回報前景仍感正面，重申國航「買入」評級，目标價10.76元。

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