股票：期待加碼寬鬆 歐股基金吸金三連霸

隨著經濟展望正向，推升歐美股市上揚，但資金態度仍偏向保守。根據美銀美林引述EPFR截至11月18日當周資料顯示，歐股基金連續七周吸金，上周淨流入17.51億美元，已連續第三周稱霸全球；反觀美股基金與日股基金仍持續流出，新興市場僅拉美基金延續前周淨流入態勢，小幅流入0.81億美元，其餘基金皆呈現流出（見表）。

德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，根據歐洲央行公布10月會議紀要顯示，疲弱的油價可能連帶影響核心通膨前景，通膨可能在明年初因基期因素而回歸低檔，部分委員擔心通縮風險，因此要求加大刺激措施。不過，從德國10月ZEW投資者與分析師預期指數來看，已從1.9上升至10.4，為八個月來首度上升，主要受惠內需強勁與預期ECB推出刺激政策鼓舞，顯示寬鬆政策續行，有助提振市場信心。

儘管法國巴黎日前遭受恐怖攻擊，讓歐洲蒙上了一層陰影。不過，林炳魁表示，恐怖攻擊事件僅對投資信心造成短期影響，不致於改變整體復甦的趨勢。從歐股近期的表現來看，歐股在市場情緒短暫反映後，震盪後即回復上升軌道。尤其歐洲央行貨幣政策維持偏多，歐元區信用循環朝向正向發展，有利後續企業成長，加上弱勢歐元可望為企業挹注匯兌收益與獲利成長，歐股後市仍然可期。

林炳魁表示，要留意的是，歐股短線仍會受到市場雜音干擾，建議透過歐洲大型高息股布局，不僅財務體質穩健較能抵禦市場波動，營收來自全球，可受惠全球經濟復甦趨勢，加上股利率位居全球之冠，可增加收益來源，是同時掌握成長與收益的機會較佳的策略。

美國年底升息機率攀升，部分經濟數據顯示美國景氣持續改善，上周美股震盪收高。德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，由於聯準會10月會議記錄內容顯示，與會官員普遍認為短期美國經濟展望正向，年中全球股市大跌並未帶來嚴重的負面影響，12月可能適合升息，市場普遍在過去一到二周也已陸續反映。

若回歸基本面來看，經濟消息好壞參半，許?勻表示，雖然10月零售銷售業績成長0.1%，不如預期0.3%，但美國10月領先經濟指標從123.3升至124.1，增幅優於預期；11月建商信心指數則下跌3點至62，但已連續6個月維持在60之上，顯示房市仍持續回溫。在經濟基本面有撐、產業創新技術趨動成長的趨勢下，美股仍有創高的機會。

展望後市，許豑勻表示，在全球慢成長、慢通膨、市場流動性充沛的環境下，有利股市表現，但隨著資金輪動速度加快，重押單一市場較不易掌握投資機會，建議透過股票組合基金，擴大區域布局，將歐美日作為核心，靈活配置具改革紅利與成長性的市場，例如：大中華與印度，是當前環境下股市投資較佳的策略。

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