2000、2007年歷史重演！垃圾債同時跑輸投資級債券和美股

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《Businessinsider》報導，近期美債市場似乎出現了一個奇特的現象，素有垃圾債之稱的高收益債券 (HY Bond) 的報酬率竟同時跑輸投資級債券 (IG Bond) 和美國股市 S&P 500。

據德意志銀行 (Deutsche Bank) 信貸市場分析師 Oleg Melentyev 在一封致投資人信件上指出，垃圾債券市場近期竟同時跑輸風險比垃圾債小的投資級債券，也跑輸風險比垃圾債還大的美國股市。

(註：因發行素有垃圾債券之稱的高收益債券的企業，這類企業並不具有投資級的信用評等，故垃圾債券的殖利率一般來說將比投資級債券還來的高，視為一種風險貼水。)

Oleg Melentyev 表示，市場出現這樣錯亂的情況並不常見，回顧歷史此前只出現過二次：一次發生在 2000 年網路泡沫，另一次則發生在 2007 年金融海嘯前。

而顯而易見的，這兩次都為全球金融市場帶來毀滅性的傷害。

Oleg Melentyev 表示，一般來說垃圾債券的風險介於投資級債券和股市之間，而在正常情形之下，垃圾債券只會跑輸其中之一，並不會「同時間」地跑輸投資級債券和股市。

Oleg Melentyev 補充道，即使是 2011年歐債危機爆發時，市場也沒有出現如此罕見的現象。