國泰君安看A股:市場調整空間有限 積極尋找錯殺投資機會

中國股市。(圖:AFP)
中國股市。(圖:AFP)

新浪財經今 (8) 日報導,截止收盤,上證綜指跌 1.43%,報 3262.05 點,收復 3250 點,成交 2223.49 億人民幣;深成指漲 1.23%,報 10372.59 點,成交 1895.74 億人民幣;創業板指漲 1.55%,報 1641.43 點,成交 573.56 億人民幣

盤面上看,航天,軟體,家電,環保,5G,國產晶片,化工,基因測序,物聯網等板塊漲幅居前。黃金,銀行,保險,煤炭,鋼鐵,水泥,造紙等板塊跌幅居前。藍籌股下挫,拖累以其為主要成分股的上證 50 指數收跌 2.76%,滬深 300 指數跌幅也達 0.95%。

綜合新浪財經、大眾證券報整理了近期中國券商對 A 股的看法,廣發證券指出,A 股進入震蕩調整期,美股大跌使得 A 股本輪調整用空間換時間。

廣發證券建議相對收益投資者配置大周期,絕對收益投資倉位較重者控制倉位規避波動風險,輕倉者利用震蕩加倉大周期 (周期之母高槓桿低估值大金融銀行 / 地產 / 券商 / 保險,海外定價的基本金屬銅鋅錫 / 化工,中國盈利穩定性增強的煤炭 / 鋼鐵 / 建材 / 工程機械 / 重卡等。

國泰君安則指出,市場調整空間有限,積極尋找錯殺投資機會。A 股開年以來的躁動行情主要驅動是宏觀數據空窗期、開年信貸積極預期、開工旺季到來、春節前後流動性趨於緩解、兩會經濟定調預期升溫,加上全球經濟復甦以及中期中國經濟金融雙出清預期等因素。美股大幅回調對 A 股行情驅動邏輯並未產生實質破壞,短期對於 A 股的影響更多的體現在市場情緒層面,也並未產生恐慌擴散放大的效應。

國泰君安 認為在春節到清明節之間會形成修復性回升,看好市場企穩後反彈交易行情,性質上是反彈而非反轉,主要是中國經濟金融出清尚待明確,美國升息進程與經濟復甦再平衡待觀察。清明節前隨著兩會落地以及經濟數據公布後,市場風險偏好擾動的第二抉擇時點。

招商證券表示,從中國的情況來看,在資本市場開放的大背景之下,A 股需要逐步適應猴性的海外資金:近兩周陸股通外資凈流出超過 135 億人民幣,並主要減持了食品飲料、金融地產等行業。而在 AH 股溢價明顯擡升的情況下,本周前兩日共有 152 億人民幣資金南下抄底港股。

招商證券指出,從來就沒有什麽救世主,也不靠神仙皇帝,要創造人類的幸福,全靠人類自己。在市場開放的新形勢下,國際資本的流入和流出將為 A 股市場帶來更多的變化,但招商證券始終認為居主動地位的中國資金、企業盈利的穩定和持續改善才是 A 股慢牛的核心基礎。

光大證券則說明,外部衝擊只是誘發因素,在新格局下,價值重估節奏過快,加上春季躁動的不現實預期,導致市場短期難免波折。中國會平衡好堅定的嚴監管方向和可控的嚴監管節奏,拋棄躁動、堅守價值、擇票布局,方是上策

川財證券分析認為,流動性和盈利預期使得春季行情仍尚未完結,短期的調整有利於藍籌等低估值和績優個股的逢低配置和估值修復。配置上,業績增速、政策以及流動性因素使得風格仍難逆轉,績優仍是主線。目前時點上,大幅調整後的金融、地產、消費類及交運和業績超預期的周期類藍籌以及影視、遊戲等部分績優個股值得逢低配置。

保德信中國品牌基金經理人許智洋看好 A 股題材基金在亂流中的抗震性,他指出,A 股本周修正,主因是周邊市場高檔震盪,屬於「跟隨性下跌」;考慮到目前 A 股估值在全球主要股市中相對低,投資者的整體槓桿率不高,加上大陸經濟基本面堅實,市場資金面寬裕,因此堪稱新興市場不容錯過的一顆星。


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