銀行獲利亮眼 投資中國首選上證50

2017 年隨著全球經濟復甦，陸股走出一波慢牛行情，雖然上證綜合指數全年僅上漲 6.56%，不過代表大型藍籌股的上證 50 指數同期間則上漲了 25.08%，顯示大小型股的走勢分化十分嚴重，「漂亮 50」一時成了上證 50 的代名詞。

事實上，大陸股市流傳一句話，「A 股只有兩類股票，一類是銀行股，一類是非銀行股」。根據統計，中國 2017 年全年銀行所屬的金融產業淨利潤達 1 兆 4201 億，佔全體 A 股上市公司獲利 40.75%。其中僅中國工商銀行淨利即高達 2847.24 億 (約新台幣 1 兆 3097 億元)，A 股獲利王當之無愧。

另一方面，A 股金融指數的本益比仍在 11 倍以下，在金融強監管、控風險的背景下，短期股價難有大漲行情，但在企業獲利穩定的支持下，十分具有長期配置的價值，後市可期。

元大上證 50ETF 經理人陳重銓說明，上證 50 成分股裡，金融股的權重佔去近三分之二，再加上其他大型國有企業等，基本上都是屬於不缺錢的行業，在一個資金有限的經濟體中，不缺錢行業的利多會變得更加的明顯。因此，包括 JP 摩根在內的很多機構看來：今年的全球投資市場，以股市為首選，而在股市當中，則是以中國為代表的新興市場為首選，在中國的股市中，上證 50 指數更是首選當中的首選。

儘管 2017 年中國股市已有不錯表現，但大陸和香港股市的展望仍持續樂觀。大陸經濟成長速度與過去相比雖然有所放緩，但體質結構正在改善，境外機構投資者最關切的債務風險，在監管層出台一系列金融去槓桿的舉措下，逐漸獲得控制，加上中央政府大力推動的供給側改革，產業結構調整開始展現效益。

一方面加強金融監管協調，著力健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，完善金融監管體系。另一方面，擴大金融對外開放，深化人民幣匯率形成機制改革，穩步推進人民幣國際化，合理有序推動金融領域的開放。

最後，隨著大陸國企業改革的大力推動，將會對大陸資本市場帶來結構性的轉變，預料將對 A 股市場提供新一輪的成長機會。短期看資產重估，長期看企業基本面改善，公司治理優化進而提升 EPS。當前國、央企集中的大市值股票本益比仍然處於底部，改革成為提升本益比的敲門磚，隨著國企改革的逐步落實，大陸資本市場也將迎來新一波的高潮。

A 股行業淨利潤比較

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