【大行報告】大摩：金隅(02009-HK)去年盈利遜預期 維持減持評級

大摩發表研究報告指，金隅(02009-HK)發盈喜料去年純利按年升0.5%-11.7%，至27-30億元人民币，若不計特别項目(如投資物業公平值升值、政府資助及出售資産等)，核心純利料按年跌11.7%至按年升4.6%，至19-22.5億元人民币。上述盈利預測較該行預期低20-32%，亦低于市場預期的核心純利低33-43%。

大摩指，受惠京津冀發展戰略和供給側改革，水泥和熟料的平均售價上漲，公司水泥業務利潤增加。然而，物業發展方面，由于入帳面積于2017年下跌25%至88萬平方米，因此盈利下跌。

由于金隅2016至2017年以昂貴價格收購了土地，房地産業務盈利受拖累，該行維持其「減持」評級，目标價3.1元。

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