意外不意外

保德信投信行銷長 周偉德

生活中常充斥各種意外，所謂意外，是指預期之外的事，好的意外給人驚喜，不好的意外則是晴天霹靂，就像是市場中的「黑天鵝效應」：那些明明最不可能發生、卻真實降臨…

多數人不歡迎意外，尤其是投資時─意外讓人措手不及，決策時，得面對不可控制、無法預知的風險，近期全球投資人較為關心的，是聯準會（Fed）何時升息，許多人努力推敲著，十月Fed按兵不動後，十二月動向仍待觀察。

而上周法國時間的十三號星期五，巴黎爆發恐怖攻擊，則是非經濟因素的意外，昨（16）日全球股市一片綠，中國股市硬是開出紅花，創業板（中小型股）更強勢上漲逾3%，看來中國市場似乎走著自己的路，這是「意外中的不意外」。 （資料來源：彭博，2015/11/16）

為什麼說是意外中的不意外？2001年美國911恐怖攻擊後，相較於歐美，當時中國股市所受衝擊有限，最大的原因是：中國股市尚未完全開放，跟全球連動不高；看過去3年的數據，A股與美、歐、日、拉丁美洲股市，表現都是低度相關。

這種與其它資產低相關、甚至負相關的標的，在投資上，堪稱面對意外事件的定心丸，投資人可參與此市場，一邊分散風險、一邊擴大投資機會，股市之外，過去一個月，我在中國關鍵報告裡多次提出「股債平衡」的重要性，就是希望在面對意外時不必太驚慌，當市場震盪時，債券部位可以幫助踩踩煞車，獲得配息的收益機會。

選擇股債平衡，讓意外可以少一些，若希望追求更為穩建的投資報酬，不妨採用大家耳熟能詳的「定期定額」──跟定額相比，我認為「定期」二字更為重要，過去面對市場波動，大家都知道要逢低進場、分批布局，但何時才要採取行動？定期，是一個不錯的答案，不論市場變化，按部就班、有紀律地執行，這樣不但省事，而且可以平均投資成本，分散進入市場的選擇時間風險。

定期定額適合中長線布局，面對未來的意外，不論是好是壞，都能安心提前布局，最近，中國市場就傳出一大利多，國際貨幣基金（IMF）最新報告指出，建議讓人民幣與英鎊、歐元、日圓和美元一樣，成為第5種納入特別提款權（SDR）的貨幣，儘管最終結果月底揭曉，可預見的是，中國金融體系地位正在提升。

國際局勢瞬息萬變，黑天鵝或許來的快，卻通常不會長久棲息，當短暫恐慌散去，市場運行的邏輯始終一致─不論是定期定額，或是以股搭債，皆有助於資產增加防禦力，只要用對方法，黑天鵝不再是難以承受的意外，而是安心觀賞的水畔珍禽，只要做好準備，有時，意外帶來的不絕對是驚嚇，反倒是驚喜。

關鍵一句

“除了股債平衡配置，善用定期定期策略，投資可少些意外，多些驚喜。”

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