比特幣崩盤、通膨飆升 德銀細數2018年市場30大風險

摘要：德銀近日開出了一份長長的風險清單，細數未來一年金融市場可能面臨的 30 個重大風險事件，從美股回調到脫歐變卦，再到比特幣崩盤。

全球股市波動率還在低檔徘徊，但可能打破這個局面的風險因素，已經越累積越多。

德意志銀行 (Deutsche Bank) 首席國際經濟學家 Torsten Slok 近日開出了一份長長的風險清單，細數未來一年金融市場可能面臨的 30 個重大風險事件，從美股回調到脫歐變卦，再到比特幣崩盤。

Slok 表示，這些風險不僅僅是可能導致波動率 (VIX) 加劇的潛在因素，也可能對來年經濟的基準預測，造成上行或下行風險。

德銀最大的擔憂是，通膨可能在未來數月內大幅上揚。實際上，包括美國銀行、高盛和巴克萊在內的多家投行都曾示警，如果未來數月內通膨上升，將迫使聯準會以更快的速度，緊縮貨幣政策，導致他們已經做出的樂觀預測無效。

對於近日比特幣的瘋狂行情，德銀認為，由於比特幣監管、透明性和披露等問題依然無解，虛擬貨幣價格劇烈波動問題，會延續到 2018 年。

Slok 對此表示擔心，他稱：「到目前為止，金融市場都只是將比特幣當作一個小問題對待，但我們確實擔憂，如果當前的趨勢持續到 2018 年，它可能會造成系統性影響。」

其它風險事件包括聯準會能否具備獨立性、日本央行換帥、歐洲央行退出量化寬鬆、世界各地的房產泡沫，以及中國經濟硬著陸等。

以下為完整的德銀 2018 年重大風險事件清單，排序隨機：

1     美國通膨於 2018 年第二季走高。

2     歐洲央行於 2018 年第二季暗示退出量化寬鬆。

3     由於海外需求減少，美國投資級和高收益資產利差擴大。

4     聯準會新主席將接受考驗，鮑威爾會是政治驅動還是經濟驅動？

5     德國通膨意外走高。

6     德國薪資水平成長超預期。

7     歐盟部分政府結束負利率政策；對全球股市造成影響。

8     日本央行管理層變動；日本央行於 2018 下半年放棄殖利率曲線控制？

9     隨著全球央行結束量化寬鬆，美債和德債期限溢價走高。

10    美股估值和基本面錯配。

11    美股回調：美股已經很長一段時間沒有經歷回調，市場是否有所準備？

12    高通膨、地緣風險、央行放緩量化寬鬆等，可能造成波動率激增。

13    比特幣崩盤，對散戶信心造成影響。

14    北韓。

15    美國稅改的正面影響大於預期。

16    美國不平等問題加劇，導致更多選民不滿，進而加劇民粹主義。

17    通俄門調查。

18    明年 11 月美國期中選舉。

19    可能發生在明年 4 月的義大利選舉。

20    英國脫歐進展。

21    英國新政府？

22    英國撤銷脫歐決定？

23    愛爾蘭選舉。

24    英國地方選舉。

25    俄羅斯選舉。

26    大宗商品價格繼續走高。

27    加拿大或澳洲房地產泡沫破裂。

28    瑞典或挪威房地產泡沫破裂。

29    中國地產泡沫破裂，以及中國股市調整。

30    中國經濟硬著陸程度高於市場預期。

『新聞來源／華爾街見聞』