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三利多 支撐陸股中長期展望

法人指出3利多讓陸股中長期不看淡。(圖:AFP)
法人指出3利多讓陸股中長期不看淡。(圖:AFP)

限售股解禁高峰到來,陸股近期陷入震盪走弱格局。根據第一金投信最新公布的 12 月中國股市觀測站顯示,投資評等呈「中性偏空」。法人認為,儘管陸股短線相對承壓,但是在全球經濟成長向上趨勢不變、企業獲利加速,以及 A 股納入 MSCI 帶來的資金行情助攻下,仍將吸引外資資金流入,陸股中長期不看淡。

第一金投信 12 月中國股市晴雨表出爐,總分較上月大幅下降 47 分來到 34 分,評價從「正向」回落至「中性偏空」。5 大評估指標中,股市動能、價值動能、獲利動能與技術動能都同步轉弱,惟資金動能維持正向水準。

第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示,陸股短線修正主要反應漲多拉回、獲利了結的停利賣壓,及近期限售股解禁高峰到來,籌碼面趨於凌亂。不過,從基本面來看,現階段大陸經濟面仍表現持穩,企業獲利良好,加上官方強化風險監管,陸股無太大疑慮

最新公布的 11 月中國財經製造業 PMI 降至 50.8,略低於上月的 51;服務業 PMI 則上揚到 51.9,創近 3 個月新高,帶動綜合 PMI 回升到 51.6。此外,今年 10 月規模以上工業企業利潤年成長 25.1%,保持高增速;前 10 月企業利潤年增率 23.3%,為近 6 個月來最快增速,實質經濟活動依舊熱絡。

展望後市,黃筱雲表示,2018 年中國企業盈餘年增率可望達到 7.9% 的良性成長,為股市帶來推升動能。另外,政府亦從政策面著手,厲行供給側改革、優化經濟結構,從高增速轉向高質量增長,並透過一委一行三會的統籌監管方式,健全金融體系,守住不發生系統性金融風險的底線。

從評價面觀察,陸股本益比目前僅處於 10 年平均值的合理位置,距離高點空間仍大,且相較發達國家估值相對偏低。2018 年隨著 A 股納入 MSCI 全球新興市場指數題材發酵,有機會吸引更多外資資金流入,中長期不看淡,逢回應偏多操作,或定期定額策略分批布局


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