【港股早評】騰訊(00700-HK)仍波動 投禎者要冷靜

昨日大市走勢相當波動，走勢由相當波動，這當然與股王騰訊控股(00700-HK)走勢反覆有關。是否因為衍生工具因素，導致騰訊及恆指好友被「殺」？只可以說是有可能。說真的，不論是窩輪牛熊證，又或者是期權產品，以及沽空等安排，一樣可以讓後市走勢波動。可是相關徑生工具最初存在的目的，是希望讓投資者沖對風險。究竟現時投資者透過炒賣衍生工具是自我創造風險，或是沖對風險？這是一個相當有趣的問題，值得投資者細心思考。

近期騰訊股價反覆向下，其ADR又再次低收。騰訊弱勢原因多的是，既有因為該股王牛證被殺，亦因為早前升幅太多而導致股價出現調整，以及美國科技走勢疲弱有關。有關因素屬疊加，而非單獨發生。所以單是指出騰訊股價下挫，與騰訊牛證被殺，視乎略有不足以解釋為何騰訊接連積弱。牛熊證理論上雙面比例應是相近。可是早前騰訊的超強勢，導致牛證與熊證比例達到七三比，自然會成為屠牛誘因。不過誘因存在，仍要觸發點存在，否則如何努力沽低騰訊，效率仍是偏低。觸發今次騰訊股價低迷原因，與美國科技股弱勢有一定關連，可以說是借勢下跌。只能說今次騰訊及恆指捱沽，與整體環境疲弱有關。

騰訊及恆指何時喘定？相信在現階段仍有一定波動。特別是昨日騰訊及恆指從低位回升，未必是好事。因為此等反彈或許只是技術性回升，而非投資者將焦點重投在基本上因素，所以此刻反彈時追貨，未必是好的決定。若有貨者則可以繼續持有，亦無急於離場。現時要保持冷靜。

日前強勢的燃氣股，相信未來數個交易日會相當波動。燃氣股日前處於強勢，與內地正努力推動煤改氣措施有關，可是內地多個城市發生天燃氣不足情況，燃氣股又豈可受惠？不排除在未來數個交易日，相關股份走勢會相當波動，投資者要懂得適時調整投資策略。

香港大台又播放某系列電視劇，筆者在家中並無完整地看畢每集，但是看到劇中人以將公司上市，再謀求與恩人公司合併，以圖報恩一事看得哭笑不得。先不論主人翁的動機如何，單是如此簡單地可以將公司上市，上市後一個月股價可以炒高4倍，以及就有關合併後新公司董事局及管理層成員安排，可以說是相當兒戲。雖則現實中有個別上市公司的董事局成員，主要以家族成員組成，但是兩間上市公司合併的過程竟然發生如此戲劇化安排。

筆者看了，產生兩個疑問，若現實發生這樣報恩事件，這樣的上市企業管治素如何，值得投資嗎？另一個疑問就是大台編劇在進行資料搜集時，是否過於粗疏？畢竟香港以國際金融中心自居，就算此劇的中心思想是想展示中國人看重的人論精神，也不應如此簡陋吧。希望大台可以再將產品精細化，否則香港創意產業又如何振興？又或者是筆者太過吹毛求疵，看劇便看劇，為何仍要這麼多辯駁，提出這樣多疑問，實在是筆者不接地氣之過。要反省反省才對。

2017年12月5日上午9時26分

文﹕張偉倫

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