「中國普天」拖垮兩家台廠 華美、英格爾最慘恐下櫃

撰文／今周刊 吳靜芳

至今仍未公告第三季財報的電源及 LED 廠華美電子（簡稱華美），除了已在 11 月 17 日停止在櫃買中心股票交易，若明年 5 月仍無法補交財報，則 6 月 26 日將面臨下櫃命運。

依華美公告，財報難產肇因於「更換會計師，目前尚未確認繼任會計師」，但就在股票停止交易的前一天，公司也發布重大訊息，表示因主要客戶應收帳款收回延宕造成資金周轉困難，將申請紓困。

換言之，華美的下櫃危機並非簡單的會計師更換問題，背後，顯然還有更加難解的營運困境。

今年 8 月，華美先是公告更換會計師，終止委任勤業眾信，換上立本台灣，這個舉動本就突兀，到了第三季財報申報前夕，11 月 6 日，華美又無預警宣布終止委任立本台灣，至今仍無會計師簽證。然而，不只會計師「跳船」，以同任期來看，華美的董事及獨立董事變動比率，各高達 2/5 以及 1/3。

此外，今年來華美千張以上大戶持股比率從 51％減少到 31％，大股東統強投資、董事長楊名衡本人及其所代表的法人，更是自今年年初就開始大舉申讓股票，統計申讓張數逾 1 萬 7 千張（含信託）。

今年以來，華美股價從高點 90.6 元一路暴跌至停止交易前的 3.65 元，跌幅高逾 9 成 5；持股華美 6.69％的大股東、上櫃電源廠英格爾科技（簡稱英格爾），因此在 11 月 13 日認列約 7400 萬元備供出售金融資產（非流動）減損，股價也自今年高點 21.5 元，重跌近 70％，28 日收在 7.13 元。

巨額應收款  集中在單一客戶

問題出在哪？無獨有偶，華美、英格爾這兩家公司的財報，都大幅度揭露有巨額應收帳款，落在單一客戶中國普天集團。

根據華美今年第二季財報，累積對普天應收帳款達 37.5 億元，足足是股本的 4 倍多，占全部應收帳款 39.3 億元的 95％；截至 9 月，華美有逾期應收帳款 13.4 億元，占應收帳款餘額 51％。

難兄難弟的英格爾也不遑多讓，今年第三季財報顯示，對普天應收帳款約 54.8 億元，占全部應收帳款 59.1 億元的 93％，對此，英格爾已提列普天備抵呆帳約 10.8 億元；截至 9 月，英格爾還有 33 億元的逾期應收帳款，占應收帳款餘額超過 66％，是公司淨值一倍有餘，若屆時無法收款，公司恐有下櫃風險。

讓華美與英格爾都陷入困局的普天集團，是隸屬中國國家國務院國有資產監督管理委員會的中央企業，前身為大清郵政總局，手握中國通訊標準制定與把關大權，業務觸角遍及通訊、能源、廣電等。

由於手持中國市場 4G 門票以及豐厚訂單，因此，當普天在 2009 年開始大動作與台灣企業結盟，也在台股市場掀起一波「普天概念股」熱潮，LED 廠新世紀以及東貝、照明廠華興、英格爾等，都曾受惠於題材效應熱炒，帶動股價飆漲，英格爾更曾出現大漲 10 倍的波段行情。

來源：《今周刊》 1093 期
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