分拆九倉置業(01997-HK) 大和：九龍倉(00004-HK)仍是九倉！？

由九龍倉(00004-HK)分拆的九倉置業(01997-HK)今日以介紹形式上市，開報54.5元，較理論價46.1元高8.4元或18.2%，現報49.95元，暫成交1161.2萬股，涉資6.115億元。

九龍倉今早低開2%，報25.25元，亦為暫時最高價，暫低見24.7元，現報25.6元，跌1.15%。成交543.1萬股，涉資1.37億元。

大和發出報告，指關注九龍倉置業(01997-HK)上市表現，認為應該類似房託表現多於家族式地產公司。

九龍倉分拆九龍倉置業後，九龍倉怎麼樣？

大和相信，分拆九龍倉置業不會改變九龍倉的盈利或本本身業務的每股資產淨值即92元，但在分拆之後，認為九龍倉及九龍倉置業的合理值為35.6元及56.4元，即相對各自每股資產淨值折讓30%。

大和重申，認為分拆後的九龍倉是一隻資產概念股，對2018年底的每股資產淨值估值為50.8元，因應分拆調整12個月目標價為35.6元，原來為92元，並重申「買入」。

大和相信，分拆是九龍倉的新旅程，最終將反映該股與其他傳統家族地產股的分別，但市場仍未全面意識得到。

恒生指數公司早前公布，九倉暫時不會被剔出恒生指數，兩家公司保留在恒指內，直至明年2月檢討時再作決定。

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