大摩重申奇虎增持評級 目標價85美元

新浪科技訊 北京時間3月11日下午消息，摩根士丹利今天發布研究報告，重申對奇虎(NYSE:QIHU)股票的“增持”評級，以及85美元的目標股價。

以下為報告全文：

奇虎報告的第四季度營收和利潤均超過預期，而搜索業務的商業化表現強勁，營收占總營收的25%。奇虎管理層公佈了更多有關“物聯網”的計劃，而投資者的期望仍然很低。重申“增持”評級。

第四季度業績強勁

奇虎第四季度營收為4.312億美元，環比增長14.6%，同比增長94.6%，超過此前公佈的營收展望(4.1億至4.15億美元)，較分析師平均預期4.163億美元高3.6%。這主要是由於搜索和移動游戲業務表現良好。第四季度，企業安全服務也帶來了超過2000萬美元收入。

非美國通用會計準則運營利潤為1.32億美元，同比增長57%，環比增長41%。非美國通用會計準則運營利潤率為30.6%，低於上年同期的38.0%，但高於上一季度的24.8%。非美國通用會計準則凈利潤為1.094億美元，同比增長14%，環比增長22%。非美國通用會計準則攤薄每股ADS股份收益為0.75美元，高於分析師平均預計的0.72美元，以及我們預計的0.71美元。奇虎預計，2015年第一季度營收將為3.75億至3.80億美元，同比增長41%至43%，而彭博社統計的分析師平均預期為3.755億美元，我們的預期為3.75億美元。

最新進展

第四季度，搜索業務營收占奇虎總營收的比例首次達到25%。我們認為，今年2月對醫療相關關鍵詞的商業化，以及第二季度可能啟動的移動搜索的商業化將進一步推動奇虎搜索業務的發展。企業安全服務首次帶來了營收貢獻，而我們認為，整體的行業趨勢仍將繼續有利於奇虎。

基於智能手機和物聯網的移動業務計劃將帶來增長潛力，但關鍵仍在於執行力

奇虎管理層公佈了更多關於智能手機計劃的設想(與酷派的合作)，以及對物聯網的計劃。我們認為，這些戰略適合奇虎當前的市場地位，但執行力仍將是關鍵因素。我們認為，如果看不到實際品，投資者不太可能接受奇虎的辭。因此，奇虎仍將繼續遭到市場的質疑，而市場對奇虎的移動戰略，包括移動搜索、與酷派的合作，以及物聯網項目，總體預期仍然很低，除非該公司能在2015年第二至第三季度發布第一批硬件品。

我們認為，在當前水平上，奇虎股價的下跌空間有限，而任何積極的消息都將成為潛在的催化劑。此外，新批准的2億美元股票回購計劃體現了管理層的信心，並將對股價形成支撐。在奇虎公佈第四季度財報后，我們小幅調整對奇虎未來業績的預期，並維持85美元的目標股價不變。重申“增持”評級。(維金)